投资策略

医药行业2016年投资策略:医改政策天平已经发生倾斜,药械的关键词是“控”,药械领域医院端通过量及费用的控制缓解医保压力,同时破除公立医院以药养医的运行机制,上游新药审评改革如火如荼。经过大浪淘沙,创新产品、高质量产品将会胜出。医疗服务的关键词是“放”,政策向社会化办医倾斜,分级诊疗及县级公立医院改革使整个医疗体系面临重构,大医疗将迎来政策和改革红利,成长空间巨大。

创新是医药企业恒久不变的核心驱动力。(1)创新实力卓越,处于细分行业龙头的企业,依次看好:恒瑞医药、康弘药业、通化东宝、华兰生物、华东医药、科伦药业等。(2)制剂出口已经开始点状突破,同时也将受益国内招标政策,依次看好:华海药业、人福医药、常山药业等。

新技术是行业发展的重要推动力。(1)基因测序风云再起:基因检测及精准医疗拥有千亿美金的市场空间,必将带来人类医学的革命,依次看好:达安基因、千山药机、北陆药业等;国内龙头公司贝瑞和康和华大基因的上市启动有望催化基因检测板块风云再起。(2)具有核心创新竞争力的医疗器械龙头公司:乐普医疗、科华生物、鱼跃医疗等。

医疗体系面临重构,政策驱动迎来变革。(1)医疗服务领域细分龙头:依次看好:爱尔眼科、湖南发展、复星医药、信邦制药、江苏三友等。(2)医疗服务新模式:泰格医药(CRO龙头,受益多中心临床政策落地),迪安诊断(ICL龙头)、尚荣医疗(医建PPP新模式)。(3)互联网医疗:“互联网+”仍是未来发展大势所趋,随着产业成熟提升,国家政策的扶持,商业模式会进一步清晰,龙头公司会逐渐脱颖而出。

医药领域一直是跨界及并购转型的热点: (1)跨界并购转型:依次看好:蒙发利、东方海洋、三星电气、康恩贝等。(2)国企改革:有望成为市场下跌后实现概率反而增加的板块。依次看好:羚锐制药、联环药业、同仁堂、云南白药、人民同泰、现代制药、国药一致、国药股份、仙琚制药、太龙药业等。