事件: 新华社消息,国务院常务会议核准 4 台新核电机组,分别为田湾 5、 6 号( M310)和防城港 3、 4 号(华龙一号),待国家核安全局颁发建设许可证( CP)后便可动工。投资要点

田湾核电站5、6号机组由中核、中电投、和江苏国信分别按50%、30%、 20%比例出资田湾核电站的地址在江苏连云港。田湾 5、 6 号作为国内二代加技术的收官之作,也将为二代机组在核电建设历史上划上一个圆满句号。

防城港 3、 4 号机组(中广核出资 61%、广西投资出资 39%)开工意义重大!该项目是英国布拉德韦尔 B 项目的参考电站,成为我国“核电走出去”战略的桥头堡。布拉德韦尔 B 项目拟采用 “华龙一号”,实现装备出口和技术出口。我们认为,只有中国自主核电技术走出去,实现“造船”出海,才能真正带动装备制造业最大程度走出去。

三代技术正式全面接替二代技术, 中国核电进入 3.0 时代第一批拟计划投建的华龙一号 4 台机组(另外 2 台是福清 5、 6 号)也已全部核准,中国核电全面迎来 3.0 时代。

2015年作为十二五的收官之年,共有8台机组获批分别是红沿河 5、 6 号,福清 5、 6 号,田湾 5、 6 号和防城港 3、 4号。其中,年内预计开工机组为 4 台:分别是红沿河 5、 6 号,福清 5、 6 号。

我们继续坚定看好核电作为“清洁,高效,安全”能源的未来潜力!2030 年,核电发电量占比将进一步提升至 8%-10%,目前仅 3%。核电发电量未来 15 年将保持快速增长: 2015 年 1-9 月,全国核电发电量 1262 亿千瓦时,同比+32.4%,增幅比上年同期+14.7pct(火电同比-2.2%)。目前, 能源局牵头制定的核电“十三五”规划已有初步方案,正在征求意见。规划涉及核电发展的中长期展望,预计 2030 年核电装机规模达 1.2-1.5 亿千瓦,核电发电量占比进一步提升至 8%-10%。我们预计根据每年 6-8 台核电机组的建设速度,未来 10 年核电建设的年投资规模预计将达到 850 亿元左右。

投资建议核电海外扩张和内陆启动将继续拉升板块估值, 装备企业今年将迎来订单拐点,业绩拐点于明后年开始体现, 其中手握核心原材料、新产品品类储备丰富、以及布局核电后市场的先行者会实现业绩大幅增长。我们最看好具备核电主设备的核心零部件生产能力的企业,推荐组合: 南风股份(核电风机核电锻件 3D 打印)、 中核科技(中核旗下,国企改革)、 应流股份(核一级铸件、核主泵泵壳、 15亿增发中广核参与)、 台海核电(主管道 50%市占率)。 建议关注明年订单行情,同时关注核电后市场,推荐:应流股份、南风股份、通裕重工。

风险提示: 核电新项目审批进度不达预期