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瞄准中国资产价值洼地 私募巨头积极南下扫货

上海证券报 2025-03-18 00:00

广发证券 -0.50%

在全球资金的目光逐渐转向中国资产的当下,百亿级私募瞄准了港股这一中国资产的价值洼地。

近日,千亿级私募景林资产合伙人高云程在内部交流中透露,已经将持仓中的美国公司全部卖掉,重点持有港股。业内知名基金经理杨东执掌的宁泉资产2月以来更是出手买入多只港股标的。上海证券报记者采访获悉,目前多家知名百亿级私募积极布局港股,从具体关注的投资机会来看,科技、医药等是重要方向。

在业内人士看来,中国资产的重估大幕已然开启,港股与A股或成为国内资金与全球资本的兵家必争之地。

多家百亿级私募加码港股

港股已成为百亿级私募持仓的标配。

近日,沪上某百亿级私募的投资人士向记者透露,今年以来公司的配置从美股全面转向中国资产,目前60%以上的仓位是港股,重点配置了互联网相关标的。

渠道人士提供的仁桥资产旗下产品2月报也显示,截至2月末,该产品的港股持仓比例高达47.14%,A股的持仓比例为46.73%。从行业分布来看,持仓比例最高的三个行业为医药生物、汽车和商贸零售。

近日,高云程更是在内部沟通会上直言:“在我目前的投资组合中,纯美国公司(即非中国公司)的资产已全部剔除。仓位全面转向中国资产,主要仓位在港股。”

另外,有“良心基金经理”之称的杨东对港股也兴趣浓厚。

2月14日,宁泉资产增持90万股碧桂园服务,每股均价5.13港元,涉及资金461.7万港元,持股比例达5.02%。此次增持后,宁泉资产对碧桂园服务的最新持股数量达到1.68亿股。同一天,宁泉资产在场内还以每股均价2.06港元增持了472万股大唐新能源,持股比例从9.03%升至10.07%。

另外,2月13日,信义能源获宁泉资产增持606.6万股,每股均价0.79港元,涉及资金479.21万港元,最新持股比例从7%升至8.01%;2月13日和2月5日,宁泉资产在场内两次增持新特能源,分别增持147.4万股、32.8万股。

两大因素支撑港股

在多家百亿级私募看来,中国科技企业在AI领域的重大突破掀起了中国科技资产重估的旋风,成为机构南下扫货的底气。

星石投资高级基金经理汪晟坦言,经过前几年的剧烈调整,港股中部分科技企业的股权定价处于极低水平,而且因一些非理性或非基本面因素,很多港股互联网公司与美股相似企业的估值定价相差甚远。DeepSeek的横空出世,让非理性因素逐渐消失,后续港股市场可能会从大幅折价逐渐转向平价,甚至会出现溢价。

宽远资产也称,由于中国本土科技公司推出了让全世界惊叹的现象级产品,外资对中国科技企业的水平和创新能力有了重新认知,这个过程将伴随着中国股票市场的价值重估,而港股对外资的变化最为敏感,因此今年有望在全球资本的转向中实现估值的持续提升。

南向资金的持续加码,也是百亿级私募乐看港股后市的重要原因。

“南向资金将继续成为驱动港股上涨的重要力量。”某头部私募的投资人士表示,随着中国无风险收益率的下行,以中债为锚的港股股债收益差愈发显著,内资流向港股的意愿越来越强,而海外流动性改善的趋势将在今年延续,也会成为推动港股向上的重要因素。

从数据来看,内地资金持续加码港股资产。

广发证券统计数据显示,3月10日,内地南向资金通过港股通净买入港股的单日规模高达296.26亿港元,创港股通开通以来单日历史新高。与此同时,2月24日至28日南向资金日均交易额达1734.4亿港元,周度买入额也创历史新高。

青睐科技与医药板块

记者采访获悉,科技与医药板块是百亿级私募布局的重要方向。

“今年以来,科技前沿领域的自主创新提振了投资者信心,以恒生科技、恒生创新药为代表的资产有望迎来重估,港股创新药板块值得关注。”重阳投资基金经理寇志伟直言。

他进一步解释称,医药板块已经历了4年多的调整,机构持仓处于历史新低。而在这4年中,中国创新药企业的全球竞争力持续提升,叠加今年行业有望迎来政策上的一些利好,当前是投资创新药的好时机。“最懂行的跨国大药企已经用实际行动积极买入中国创新药资产,这有望带动全球资本市场对中国创新药企的关注和重估。”寇志说。

沪上某知名宏观策略私募创始人也称,港股科技股和创新药板块是今年的重点配置方向,目前公司已通过ETF布局了相关投资机会。

近期ETF规模的变动也充分反映了机构看好港股医药和科技板块的态度。

Choice数据显示,2月场内净申购份额超过40亿份的ETF分别是广发中证香港创新药(QDII-ETF)、华夏中证机器人ETF、易方达中证人工智能主题ETF和富国中证港股通互联网ETF,其中广发中证香港创新药(QDII-ETF)2月净申购份额达50.3亿份。

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