追光而遇，向新而行。近日，西部利得基金2024年中期策略成功在上海召开。此次中期策略会分为宏观、固收、量化和权益四个专场，共有10多位演讲嘉宾从各个层面对市场进行了分享。
西部利得基金总经理贺燕萍首先致欢迎辞。她表示，随着新质生产力推动经济增长从量变向质变升级，推进中国式现代化、金融强国，“国九条”等战略目标与发展要求的推出，在时代的大潮下，践行金融的政治性和人民性，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章是时代赋予金融资产管理人的职责，不断提升综合技能，成为一家专精特新的有特点的公司，是公司持续奔跑的力量。
贺燕萍表示，从二次创业至今，公司用稳扎稳打的工作态度，持续向上的经营收益率曲线和产品净值的收益率曲线完成了第一个八年目标，2024年则是公司新一个八年的起点，同样也是西部利得基金的品牌元年和财富元年。追光而遇，向新而行，公司将始终保持向新求新的能力、坚定正确的投资理念、坚守资管的本原，并与各位投资者及合作伙伴并肩而行。
策略会首位受邀演讲嘉宾广发证券首席经济学家郭磊作了《等待需求侧：2024年下半年宏观展望》的主题演讲。郭磊表示，中国经济稳步增长，但名义增长中枢依然有待提升。名义GDP决定微观体感和资产定价。二季度以来一是优化地产政策托底总需求、二是优化高耗能行业和新产业产能压缩供给，有利于名义GDP增长。从政策框架落地到效果显性化需要一定时间。展望下半年，郭磊认为当前的房地产去库存不会彻底改变基本面，但可能存在一定正的预期差。中期广义财政弹性对名义增长中枢较为重要，短期内预计重点仍是财税体制改革和地方债务化解。对于资产定价逻辑来说，短期看地产、长期看财政。
国务院国资委规划局原副局长陈鸿发表了关于《持续深化提升国有企业改革，加快布局发展战略性新兴产业》的演讲。他指出，中国国有经济未来新的增长点，突出在推进改革发展，特别是依托以下五个方面来实现：一是着力调整优化国有经济的布局;二是大力推进战略性重组与专业化整合;三是强化原创性、引领性科技攻关;四是持续深化提升国有企业改革;五是加快布局发展战略性新兴产业。
西部利得基金宏观研究员池钟辉则从资产配置角度谈了他的看法。他表示“资产荒”环境下长期看好债券资产，并且随着时间的推进，期限利差与信用利差也会逐渐平坦化。权益资产方面需要择时配置结构性机会，看好上游资源、出海链、红利资产、科技成长和一些ROE出现拐点方向的配置价值。
西部利得基金固收投资总监严志勇认为，债市下半年整体上或维持向好趋势。严志勇认为，下半年利率可能还会延续震荡下行，基本面有利于利率债资产。当前的经济处于新旧动能转换阶段，地产行业是缓慢恢复，宏观基本面预期是延续温和复苏的状态，这些因素有利于利率债资产。但从交易层面上看，下半年的交易难度可能会比上半年大很多，目前债券的收益率水平比上半年更低，投资者可能会加大对长期和超长期债券的交易。
西部利得基金量化投资总监盛丰衍对过去半年的投资心路历程进行了总结。他在过去半年中持续对公募量化策略进行开发迭代，而同时他会更兼顾风险管理。此外，他对资产配置也有了新的认知，这一方面体现在对严格止损的认知上，另一方面是对稳定资产配置的认知，在这两个认知基础上，他认为杠铃策略可能是未来量化基金有望获取超额收益的策略。
在权益专场中，西部利得基金权益投资总监何奇发言，认为，2024年下半年的权益市场或呈现“周期搭台，新质唱戏”的格局，看好贵金属、工业金属、地产等周期方向，和人工智能、低空经济等新质生产力。与此同时，以人工智能、低空经济为代表的新质生产力也获得何奇看好。根据海外四大云产商业绩会的展望，2024年至2025年AI硬件需求仍处于上升周期，有望提振2024年至2025年海外AI链的业绩预期，与此同时，伴随着光模块景气度提升，端侧设备、铜链接、液冷、IDC等其他AI硬件方向有望再度出现主题投资机会。
西部利得多元投资总监陈保国表示，随着对IPO节奏的阶段性收紧，持续的温和社融将有望逐渐抬升资本市场的水位，提升企业的估值水平。从耐心资本和专注高质量发展的逻辑，在追求的绝对收益理念下，看好具有稳定ROE和代表科技、制造行业成长相关的行业，包括碳中和等领域。
西部利得研究部总经理助理葛山分享了公司研究团队的方法论。他表示，团队研究理念可以归纳为动态的评估产业趋势、公司质地和估值水平，选择风险收益比突出的股票。其中评估风险收益比是团队的核心聚焦点。在权益配置角度，葛山列举了海风、船舶、电网、工程机械等制造业领域;端侧AI、半导体设备等科技领域;黄金、铜等周期领域。
西部利得专户投资总监王杭则以中国制造业为主题进行了演讲。他表示，中国制造业增加值的全球占比在过去10年间由20%进一步提升至30%左右，不仅在电车、电池、新能源等核心产业具有绝对领先地位，还在人形机器人、5G/6G通信、低空经济等未来产业占据卡位优势。王杭认为，从历史演进、供应链竞争、产业结构和资源禀赋四个视角看，中国制造业尤其流程工业的比较优势显著，或将长期维持全球制造业中心的地位。投资方向上，王杭看好新质生产力方向，投资新的生产工具、新的生产要素、新的产品用途等。具体看好人形机器人、低空、空间计算、AI等行业。
