理财规模高增，公募新发回落——4 月大资管市场月报24 年4 月全市场发行理财产品4098 份，较3 月环比-3.2%，同比+18.7%。

公募基金新发环比回落，4 月公募基金发行份额为1,411 亿份，环比-6.42%。

当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行(A+H)，财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。

银行理财：新发环比下行，存续规模高增

4 月全市场发行理财产品4098 份，较3 月环比-3.2%。理财子新发产品1391份，较3 月环比-6.5%。4 月末银行理财存续规模28.39 万亿元，较前一月末+8.86%。存款降息+规范手工补息背景下，存款流向理财。4 月末全市场新发产品业绩比较基准较3 月末下行7bp 至3.17%。4 月养老理财存续规模较上一月末环比+0.42%至1055 亿元；养老理财月度年化收益率较3 月+0.18pct。3 月全市场共有1691 只理财产品破净，占比较3 月环比-0.34%。

公募基金：存量规模扩张延续，新发环比回落

存量方面，根据Wind 统计，截至2024 年4 月末，全市场公募基金规模28.99万亿元，环比+0.50%，同比+9.59%，存量规模继续上升。4 月公募基金发行份额为1410.89 亿份，环比-6.42%，小幅回落。收益方面，从产品类型来看，短期内股票型基金、ETF 基金和混合型基金表现较好；从投资风格来看，价值基金近1 月表现较好，上涨2.22%。

券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比增长存量方面，根据基金业协会数据，截至2023 年12 月末，券商资管规模5.93万亿元，季度环比-3%。增量方面，2024 年4 月新成立总数及份额分别57只、51.39 亿份，新发份额环比+159.13%。从新发份额结构上看，债券型、股票型和混合型比例分别为91.43%、6.90%、1.86%。

私募基金：存量规模小幅增加，新增备案规模同比下降存量方面，根据基金业协会数据，截至2024 年3 月末，全市场私募基金产品数量15.27 万只，环比-0.41%，产品规模达20.29 万亿元，环比+0.03%，存量规模小幅增加。增量方面，根据基金业协会数据，2024 年3 月，私募证券投资基金新增备案556 只，同比-79.90%，新增备案规模99.11 亿元，同比-79.71%；私募股权投资基金新增备案120 只，同比-50.62%，新增备案规模184.58 亿元，同比-17.72%。

保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健截至2023 年12 月末，保险资金运用余额达27.67 万亿元，同比+10.5%。

结构上看，银行存款2.72 万亿元，占比9.8%，环比+0.1pct；债券12.57万亿元，占比45.4%，环比+0.8pct；股票和证券投资基金3.33 万亿元，占比12.0%，环比-0.4pct，其他投资9.06 万亿元，占比32.7%。

信托：发行规模环比下降，证券投资新发收缩

存量上看，根据信托业协会，截至2023 年12 月末，行业资产规模23.92万亿元，季度环比+5.65%，同比+13.18%。增量上看，根据Wind 统计，2024年4 月信托产品共发行583 只，合计305.47 亿元，环比-11.80%。其中，证券投资信托新发14.86 亿元，环比-31.14%，占总新发规模比例0.49%。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。