两周来，医药指数涨幅4.63％，超越上证指数1.15个百分点，逆转了连续一个月跑输上证指数的趋势。行业走势强于大盘原因在于在连续跑输上证指数后，随着新医改三年实施方案的出台，医药行业存在一定的补涨的需求。同时，随着大盘继续走高，回调压力也越来越大，医药股防御性再次获得青睐。我们建议关注未来两周基本药物目录的公布将带来的主题性投资机会，关注具有品牌与规模优势的普药生产企业，关注具有独家品种入选的中药企业。我们维持行业“增持”的投资评级。

国务院印发《医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009—2011年）》。《实施方案》是对《国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》提出的原则的细化和具体化。列出任务表和时间表，使得医改更具可操作性，同时确定短期的目标，使医改尽快地开始步入实施阶段。《实施方案》中值得关注的几点：1）从任务的时间表看，改革遵循“先易后难”的思路。2）对医改覆盖面提出了明确的要求，降低跨地区医保的“交易成本”。3）明显加大对公共卫生服务项目的扶持力度。

基于医改的投资策略。将医改作为主题性投资机会我们建议关注三类上市公司：1、普药生产企业；2、拥有治疗大病种药物产品的企业；3、疫苗生产企业。并建议继续关注医改的具体配套方案及细则，近期关注基本药物目录的公布。结合未来行业的发展主题，个股方面我们建议关注双鹤药业、白云山A、恒瑞医药、华东医药、天士力、天坛生物等。

关于医改的风险：医改是一个长期过程，具体方案和细则还有待观察。

未来两周有限售股解禁的上市公司：西南药业、天方药业、广州药业、一致药业、复星医药和双鹤药业。未来两周披露08年年报的有24家公司，其中请重点关注：双鹤药业、云南白药、沃华医药和哈药股份。