本期关注

国务院审议通过医改方案，三年内投资8500亿元

天士力(600535)澄清李连达院士关于公司主打产品的言论

半月行业概览：

两周来，医药指数涨幅7.70%，落后上证指数3.9个百分点。我们认为主要原因是当前证券市场板块轮动,周期性板块表现较好，而医药板块前期涨幅较大，处于暂时休整期。而未来，医药板块仍将受益于政府刺激消费政策和医改新政，加上各行业财报公布，医药行业的增长相对确定，因此我们仍然维持对行业"增持"的投资评级。从板块估值水平来看，目前板块绝对估值并不高，但相对于上证指数的溢价水平仍然有一定压力，请投资者注意风险，但我们不排除市场整体估值水平上行，带动板块上涨的可能。

国务院审议通过医改方案，方案未超预期。2009年1月21日，国务院会议审议并原则通过医改及相关实施方案。从目前信息来看，此次通过的医改方案政策性框架基本与此前公布的信息差别不大。值得注意的是方案显示到2010年，对城镇居民医保和新农合的补助标准提高到每人每年120元，显示补贴力度将有所加大。按照三年8500亿计算，政府在2009-2011年的医疗保健开支年均复合增长率为13%左右。虽然方案未超预期，但我们可以看到政府加大卫生事业投入的决心，另外可以关注政府加大补贴后撬动个人消费的杠杆效应。

学术争斗波及天士力，公司及时澄清，后续影响不大。2月5日，一些网站刊登了名为中国工程院院士李连达论文造假引出惊人内幕等文章。李连达院士表示其即将发表的研究成果表明天士力的主打产品--复方丹参滴丸有效成份低，疗效差，同时存在严重副作用。公司发布公告澄清此事。复方丹参滴丸是国内销售额最大的单品种，年销售额达12亿元，每年有近百万人服用，可见其疗效和市场认可度，医药企业是要经过市场考验的，而药品市场是忽悠不出来的，该产品上市14年，鲜有不良反应报道，可见其经得起市场考验，也可见其安全性良好，况且该品种是从传统中成药复方丹参片改剂型而来，复方丹参片也鲜有不良反应报道。因此我们认为，公司产品的质量没有问题，此事件对公司股价影响也不大。

1月19日-2月1日有限售股解禁的上市公司有：金陵药业、东北制药、海正药业、亚宝药业、山东药玻、华神集团等。