投资要点

1、方向明确，“改革+发展”两大逻辑共同支撑军工板块长周期繁荣改革力度空前：国防工业改革稳步推进，最优质的军工资产证券化将在“十三五”期间进入高潮阶段。

产业景气向上：军费刚性支出，行业需求持续扩张；军民深度融合，引领中国产业升级。

2、等待时机，布局确定性高、有安全边际的优质个股短期市场风险偏好较低，行业催化剂乏善可陈，军工板块因高Beta、高估值而承压。

当前正属于改革政策制定阶段，落地实施还需要一定的时间，超预期的事件仍需等待。

现阶段投资策略：精选个股，重点考察业绩增长的确定性、改革受益程度、是否具有安全边际。

3、从硬到软，把握军工未来投资的大趋势

高端制造：中国制造2025，军工高精尖技术在信息化、智能制造、新材料等领域大有可为。

自主可控：武器装备信息化建设+国产化浪潮，军用系统/软件/芯片/存储器/新材料等需求全面爆发。

军民融合：历史性机遇，产品/技术/渠道/战略缺一不可，稀缺享受溢价，持续并购打开市值空间。

4、投资主线与推荐标的、受益标的

①改革主线+信息化国家队： 推荐标的：【电科系】四创电子、杰赛科技、卫士通；【CEC】长城信息；【船舶系】中国动力。受益标的： 【航天系】航天动力、航天长峰、航天科技； 【中航系】中航电子；国睿科技

②民参军+高科技产业新贵：金信诺（军品开新花、内生外延高成长）、银河电子（平台型军工企业+新能源汽车产业+智能制造）、斯太尔（军用车辆动力新星）、东华测试（军工高端测试龙头）等。