供给侧改革不断深化，钢铁行业“去产能”效果显著。截至2017 年6 月30 日，全国共关停、取缔地条钢生产企业620 家、合计产能约1.5 亿吨。截至2017 年10 月，钢铁行业全年5000 万吨产能削减任务已全部完成。

《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中的产能削减目标有望提前完成。2017 年10 月10 日，国家统计局局长宁吉喆宣布，2017 年钢铁行业产能削减任务已全部完成。至此，2016、2017 年钢铁行业已合计削减产能1.15 亿吨，我们预计《意见》中提出的1.5 亿吨产能削减目标有望于2018-2019 年内全部完成。

未来京津冀及周边地区钢铁行业环保限产或将成为常态。将随着京津冀及周边地区环保督查力度的不断加大以及供暖季雾霾天气出现频率的上升，未来以“2+26”为核心的京津冀周边城市群，钢铁、焦化等行业停产、限产或将成为常态化的城市环保管理措施。

供给侧改革、产能削减双重作用，钢厂“去库存”效应明显。2017 年前三季度，由于钢材市场供给紧张，钢厂订货-排产-销售周期缩短，使得全国钢厂整体库存量不断下降。截止2017年10 月，全国钢厂钢材库存量仅900 万吨，低于去年同期的1500 万吨库存水平。

钢材价格上涨，全行业亏损企业家数明显降低。2017 年随着钢材市场阶段性供给缺口的出现以及地条钢等低端产能的退出，钢材产品价格出现上涨。这使得行业内规模以上钢铁企业利润、现金流均得以改善。截至2017 年10 月，全行业亏损企业仅1400 家，相比2015 年的2400 家下降近50%。

2018 年对于钢铁行业整体看好。 2017 年前三季度，钢材产品价格大幅上涨，行业整体盈利情况得到改善，企业平均负债水平得到一定程度缓解。我们预计，2018 年钢铁行业供给侧改革、产能削减将进一步深化，16 年国发6 号文中的产能削减任务有望提前完成。同时，钢铁行业环保限产未来将进入常态化。这三者共同叠加，或将在钢材市场供给端形成缺口，从而支撑钢材价格继续维持2017 年水平。钢铁企业2018 年还将继续受益于产品价格上涨，获得利润、现金流、资产负债结构方面的改善。 因此，上调为“看好”评级。

风险因素：全社会固定资产投资增速继续下降；房地产投资增速继续下降；其他国家对于中国出口钢材产品的反倾销政策。