报告摘要：

产能恢复导致价格下跌：11月份国内纯碱产量为170.5万吨，同比下滑16.95%。

烧碱产量为183.2万吨，同比基本不变。节能减排的影响使得两碱价格在11月份有较为明显的上升。但是进入12月份后，节能减排指标完成使得企业产能均有所恢复，市场供需紧张的情况大幅缓解。两碱价格出现了明显回落，低端价格目前逼近成本线。对于PVC而言，产能过剩、成本定价是该行业的大格局。我国消耗的PVC量约有四分之一是由乙烯法制取。近期石油价格攀升抬高了乙烯法厂家的成本，对于提升PVC的成本中枢有一定的帮助，国内电石法厂商将处于较为有利的局面。

聚合MDI和TDI进入需求淡季：受天气影响北方施工已基本停止，TDI价格下滑受季节性因素影响较大, 由月初的23200元/吨下滑至21150元/吨。聚 合MDI下游厂家淡季来临，按订单采货，备货积极性不高，需求也不旺盛。但是石油价格上涨起到了较强的成本支撑作用，预期聚合MDI市场近期内难以出现较大的波动。

关税调整抑制化肥出口需求：国内尿素价格由12月初的2050元/吨下跌至月末的2000元/吨，国际尿素依然维持强劲势头，价格则由月初的383美元/吨小幅上涨至387美元/吨。尿素价格的国内外差异与我国对出口关税的调整密不可分。相对于2010年，旺季时间由原来的7个月变成了8个月，基础价格下调了200元/吨。但是从中长期看，我们认为尿素市场的关键因素有两个：一是生产成本，二是社会淡储。原材料无烟煤价格大幅上涨抬高了尿素成本，而淡储的推迟使得目前市场上储备比较空虚，经销商需求量仍很大，对尿素市场将形成一定的支撑。我国钾肥市场的下游主要以复合肥生产企业为主。现阶段复合肥的开工率并不足，冬储生产进行得也非常的缓慢。但是就我国的化肥生产及施用规律来看，后期复合肥厂的生产必须要在近期加以跟近，否则到春季用肥期时，整个化肥市场将出现货源断档。所以我们认为在1月的中下旬钾肥市场将不会过于平淡。

化纤行业盈利能力恢复常态：2010年涤纶短纤经历了一波过山车行情，上半年处于亏损，下半年在投机资金的推动下半个月内由10000元/吨上涨至20000元/吨，但是很快又再次跌回13000元/吨左右。从短纤的基本面分析，中长期短纤摆脱了低萎行情，在平稳之后可能恢复到正常的利润空间。2011年短纤新增产能较少，与 棉花的价差也越来越大。2 010年棉花产量已成定局，只能靠进口弥补，棉花高价位成为常态。而短纤现有设备已全部开机，没有再挖潜的能力，每月产量基本固化。预计进入2011年短纤价格会维持在一个相对高位，不存在大幅下跌的可能。

石油与天然气：12月份原油价格震荡上行，推动了来自于美国原油库存量降幅幅度达8年来最高；欧美寒冷的气候和长假期临近，汽油和取暖油需求都将增长；美国消费者信心指数上升到6个月来最高水平。

重点公司动态：山西三维：低点已过，前景可期；双龙股份：做大=做强；佛山照明：布局完成，落实见效；齐翔腾达：碳四深深深几许。