1、公司主营公路收费、自来水供应和污水处理等公用行业，此外公司还涉足汽车销售和房地产。

高速公路和水务会给公司贡献稳定的收益；公司未来的利润增长主要在房地产业务。

2、预测07年和08年，高速公路所贡献的EPS分别为0.130元和0.168元；水务给公司所贡献的EPS分别为0.015元和0.040元；房地产业务每年给公司贡献EPS0.071元。由于公司与当地政府的良好关系，随着漳州经济的快速发展，公司在房地产业务方面会有比较大的发展。

3、公司股票回购既解决了股东侵占上市公司资产的问题，又增厚了每股收益；公司所具有的政府背景，在获得政策支持的同时，我们也担心在公司治理等方面亦会受政府所扰；公司房地产业务易受国家宏观调控的影响；公司资产负债率逐年提高，预测07年水务和公路贡献利润5千万，如果公司大规划参与房地产开发项目，公司的财务状况值得关注。

4、根据分行业对公司进行估值，我们认为公司07年股票价值为4.235元/股，3月12日公司股票收盘价为4.82元/股，对应07年和08年的PE值分别为22.3倍和17.3倍，考虑到公司在汽车销售和房地产开发方面可能超出我们的预期，故给予"谨慎持有"评级。