粤港澳大湾区为代表的城市群建设是城市化发展的高级阶段。2017 年，京津冀，粤港澳和长三角等城市群密集出台区域发展政策，并非巧合。城市化经过了农民工进城，大城市人口集聚两个阶段，开始演进到特大城市人口增长受限，周边城市群跨越式发展的高级阶段。从政策上，我国也十分鼓励城市群的发展壮大。

粤港澳大湾区的建设，更是保持香港长期繁荣稳定的关键。粤港澳大湾区建设和传统意义上的珠三角一体化，最核心的区别是前者非常强调香港和广东的互动，而后者只是强调广东本地的互动。因此，粤港澳大湾区建设是国家层面的大事，其出发点甚至超越了经济体壮大本身。我们相信，一国两制的成功实践要继续迈上一个新的台阶，祖国统一大业要早日实现，都有必要保持香港的长期繁荣稳定。而粤港澳大湾区的建设，则是保持香港长期繁荣稳定的关键所在。所以我们认为，雄安新区和粤港澳大湾区规划，是两个我国最为重要的区域发展规划。

发展湾区经济，有利于扩大对外开放。粤港澳大湾区的开发建设，是在深度城市化的基础上进一步追求产业升级再造，扩大对外开放，强化区域协作。

湾区经济，具备天然的对外开放属性。

三个层次把握大湾区开发业务机会。我们认为，在粤港澳大湾区有丰富的开发经验的企业，完全有可能把握本轮机遇，新增土地储备，追求规模的可持续增长。一个配套更加完善，产业分工更加明确，核心城市资源和环境承载压力更小的大城市群，只会增厚核心城市核心区域的资源价值。我们认为在深圳和广州拥有大量存量土地储备的公司，可能具备资源重估的空间。发展粤港澳大湾区，也是产业新城发展商的核心业务机会。且产业新城发展的能力可以跨区域复制。

风险提示：粤港澳大湾区建设慢于预期的风险。一些城市房价上涨过快，造成调控加码的风险。

看好粤港澳大湾区的长远前景，重点推荐招商蛇口。我们重点推荐在深圳拥有丰富资源储备，且具备跨区域的产业园区开发能力的招商蛇口。同时建议投资者关注华侨城，保利地产，华发股份和格力地产。