事项：

据市场调研机极HIS 数据显示，六月份32 寸面板价格调涨6%，创下近两年来最大单月涨幅。

平安观点:

日韩厂商调整产业结构，面板供需格局改善：据2015 年以来，由于各大液晶面板厂商为抢夺市场占有率不断增产，导致面板市场的供需失衡，液晶电视面板价格持续暴跌，对液晶面板制造商造成极大的冲击。第二季度以来，面板厂商纷纷进行战略调整，日本电器巨头松下决定将于9 月底停止姬路厂的电视面板生产业务，正式收掉亏损的电视面板生产事业。除了松下，三星显示器也表示已关闭五代线以下的厂房，并规划将其关闭七代线的厂房。同时在手机面板厂商也积极进行落后产能的淘汰，三星、JDI、我国台湾企业的转型步伐逐步加快，第一季度JDI 已经关闭了两条旧生产线。目前全球的液晶面板市场主要是在韩国、中国大陆、中国台湾和日本之间竞争，此次日韩厂商的产业结构调整使得电视面板供给紧俏，市场供需格局改善。

面板价格大幅调涨，大陆厂商或将受益：随着全球市场电视面板供需格局的改善，面板价格大幅调涨。据市场调研机极HIS 数据显示，六月份32 寸面板价格调涨6%，创下近两年来最大单月涨幅，40 寸/43 寸面板涨幅约1%~2%。手机面板价格也在近期迎来了价格上涨的“三连跳”，其中5 英寸面板价格上涨最为明显。在面板厂商产业调整、淘汰落后生产线的背景下，面板供需失衡在一定程度上得到改善。随着大陆面板生产厂商的生产工艺和技术研发的提升，中国大陆的市场份额逐步提升，此次面板价格的大幅调涨，大陆面板厂商有望将从中获益。

投资策略：此次日厂的停产以及韩厂的生产规模调整，一定程度上有助于缓解面板行业供给过剩状态，且大陆面板厂商的面板制造中拥有极高的价格优势，有望从此次的竞争中获利。我们建议投资者关注华东科技，公司投建的8.5 线是全球首次使用金属氧化物技术的高世代液晶面板线。我们预计华东科技2016-2018 年营业收入分别为125/240/269 亿元，对应的EPS 分别为0.37 /0.73/0.76 元，对应PE 为19/9/9 倍，维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示：产能过剩风险；需求疲软的风险；技术风险。