本报告导读：

公司实际控制人变更为华侨城集团，华侨城全面布局西部地区文旅产业，公司将成为集团旗下整合西部地区优质文旅资源的整合平台及投融资平台。

事件：

公司控股股东西旅集团与华侨城集团公司签订协议，拟将其所持有的西安饮食约7486 万股（占比15%）转让给华侨城集团，同时，西旅集团同意将持有公司股份约3014 万股（占比6.04%）的表决权、提案权及参加股东大会的权利授权给华侨城集团行使。上述协议如实施完成，华侨城集团将合计持有西安饮食21.04%的股权，公司实际控制人将发生变更。

评论：

实际控制人变更，公司迎来发展新机遇，维持增持评级。华侨城入主彰显其参与地方混改、布局文旅的雄心同时，公司作为西安旅游业重要的上市平台，有望充分发挥投融资和资源整合的作用。维持公司2017/18 年EPS 为0.04/0.02 元，对应目标价11.49 元。

华侨城再度深度参与地方国企混改，业务规模有望大幅扩张。华侨城集团此次先后拿下曲江文旅和西安饮食的实际控制权，为近1 年内第二次参与地方国企改革，此前华侨城集团曾宣布与云南世博、云南文投实施战略重组。频繁参与地方国企混改彰显华侨城集团放眼全国，布局文旅产业的雄心。

深度参与西安旅游业市场，彰显集团布局文旅产业雄心。此前与西安市人民政府签订了战略合作协议，出资额达2380 亿元，深度参与西安文化产业的构建和重组，整合西安本地数家文化企业资源；②根据华侨城方面的披露以及参考之前云南省内旅游资源整合经验，华侨城集团预计将整合西安本土的陕文投集团、西影集团，以及云南文投和华侨城文化集团等文化企业的优质资源，以“周秦汉唐文化+现代化国际化大都市”为主线，实施“1+7”系列重大项目建设，打造“文化+旅游+城镇化”大载体、大平台、大产业，进一步巩固在西部地区的影响力。

公司将成为华侨城集团旗下投融资及资源整合平台。①公司自身主业表现平淡，2016 年全年餐饮主业营收仅3.99 亿元/+1.21%；②公司此次控股股东变更为华侨城集团，实控人从西安市国资委变更为国务院国资委；公司作为西安市国资委旗下上市公司平台价值凸显，将成为华侨城集团旗下投融资及优质文旅资源资源整合平台。

风险提示：地方国企混改进度不及预期，资源整合进度不及预期。