本报告导读:

我们依据中航信航指数及报告,发布月度旅游数据报告。分析维度:出国游vs出境游vs国内游;出发地vs目的地;出行数据vs预订数据摘要:

投资观点:继续推荐业绩与国企改革超市场预期标的。旅游行业相对高景气,旅游消费半径、消费内容、消费方式升级。看好周边游、出境游、国企改革以及新技术在旅游行业的应用。增持云南旅游(停牌)、宋城演艺、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、西安饮食。

2016年10月,全国出国游客量指数28,889(+8.30%),亚太周边游维持高景气度,港台低迷澳门独秀,美加澳长线增速高。①北上广贡献65%左右客源。北上广三个出发地出境游的游客占全国出国游客比例达 65.37%,同9月相比微增3%。其中,上海占比25.39%,北京占比 21.27%,广东占比 18.17%。此外,人口大省山东和四川的出游占比也分别达到了 4.32%和 3.63%;②出境游目的地方面:东南亚等周边游高景气度持续,但受地缘政治影响泰国持续遇冷、 韩国增速变缓,日本增速小幅上升,港台依旧低迷,澳门独秀(东南亚+30.76%, 泰国-22.46%、韩国+3.13%、 日本+7.45%,台湾-14.8%,香港-4.97%,澳门+4.37%); 欧洲游势头良好,增速+9.05%;美加澳高增长持续,分别为 38.36%、20.77%和14.51%。

出境游预定:出境游预定数据展望:整体保持高景气度,欧洲游出现反复。未来 3 个月内国内居民乘民航出国预定指数15,302(+ 13.63%),保持在高度景气的区间。 ①上海、北京、广东仍然是最重要的出行口岸,占总预定出游比分别达到23.63%、 22.42%、 21.30%。②3个月以上国内居民乘民航出国预定指数10,862(-5%)。北上广分别占31.46%、 28.32%、 18.04%;③目的地来看,未来3个月内,韩国、东南亚、香港占比分别为21.91%、15.20%、19.45%;④欧洲游短期景气长期会有反复,3个月以内增长21%,3个月以外下降11%;日本3个月内增长40%,3个月以外下降41%;韩国预定量指数3个月内下降10%,3个月以上增长37%。

国内游:一线省市+旅游大省互动频繁,中西部省市持续火爆。①10月北上广+浙川滇贡献近一半出行,出发地排名前五的省市为广东、北京、上海、云南、四川,占全国比分别为12.65%、 10.27%、 8.56%、 7.44%、6.62%。中西部省市快速增长,增速前三分别是安徽 ( +120.6%)、 新疆( +37.8%)、甘肃( +37.6%);②3个月内游客出行出发地预定指数117,125/+10%,3个月以上游客出行预定指数3,544/+7%。出发地预定量排名前五的省市为云南、广东、北京、上海、四川,占全国民航接待量比例分别为 12.03%、9.93%、 8.65%、7.22%、5.42%。③目的地格局基本一致。

风险提示:恐怖袭击、签证政策收紧、不确定政治因素等。