本报告导读：

我们依据中航信航指数及报告，发布月度旅游数据报告。分析维度：出国游vs 出境游vs 国内游；出发地vs 目的地；出行数据vs 预订数据摘要：

投资观点：继 续推荐业绩与国企改革超预期标的。旅游行业相对高景气，旅游消费半径、消费内容、消费方式升级。看好周边游、出境游、国企改革以及新技术在旅游行业的应用。增持云南旅游（停牌）、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、西安饮食。

2016 年7 月，全国出国游客量指数36,561（+27%），日本游客转移至韩国，港台低迷澳门独秀，美加澳长线增速高。①北上广贡献62%左右客源。人口大省山东和四川的出游占比也分别达到了4.4%和3.7%。增速前五包括：西藏（+164%）、浙江（+100%）、河南（+91%）、海南（+96%）、广西（+67%），出境游情况基本一致；②出境游目的地方面：欧洲游增速缓慢修复，同比+12%，环比+19%；亚太地区周边游持续火爆，泰国遇冷：韩国同比+115%，日本同比+18%，泰国同比+1%，东南亚同比+28%；港澳台游中仅澳门维持高增长（澳门+3.14%、台湾-2.58%，香港+0.70%）；美加澳高增长持续，分别为20%、26%和34%；南美洲爆发（+60%），东北亚大幅下滑（-70%）。

出境游预定：出境游预定数据展望：整体保持高景气度，欧洲游出现反复。未来3 个月国内居民乘民航出国预定指数18,972（+25%），在高增长区间。①上海、北京、广东仍然是最重要的出行口岸，占总预定出游比分别达到22%、19%、18%。山西、安徽、河南预定指数同比增速都超过100%；②3 个月以上国内居民乘民航出国预定指数13,340（-10%）。北上广分别占22%、19%、10%；③目的地来看，未来3 个月内，韩国、东南亚、香港占比分别为16%、15%、13%；泰国增速同比下滑（-10%）；④受接连恐怖袭击影响，3 个月以内欧洲游预定量同比上升10%，而3 个月以上下降34%。

国内游：中西部省市持续火爆。①7 月北上广+浙川滇贡献近一半出行，出发地排名前五的省市为广东、北京、上海、云南、四川，占全国比分别为12.6%、10.2%、8.5%、7.6%、6.5%。中西部省市飞速增长，增速前五分别是河北（+33%）、甘肃（+25%）、河南（+25%）、江苏（+18%）、辽宁（+17%）；②3 个月内游客出行预定指数116,620/+0.2%，3 个月以上游客出行预定指数1,242/-29%。出发地预定量排名前五的省市为广东、北京、上海、云南、四川，占比与7月实际出行分布基本一致。③目的地格局基本一致。

风险提示：恐怖袭击、签证政策收紧、不确定政治因素等。