导语

①Kimi 再次迭代升级，宣布支持200万字超长无损上下文；

②国内初创公司阶跃星辰发布Step系列通用大模型。

事件驱动

3月18日，月之暗面（Moonshot AI）宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，当前Kimi智能助手（AI聊天机器人）已支持200万字超长无损上下文，即日开启产品内测。

此前，Kimi助手在2023年10月发布时支持约20万汉字无损上下文输入，赋能多元文本场景运用，此次月之暗面将Kimi智能助手的无损上下文长度提升了一个数量级。

据“AI产品榜”统计数据显示，Kimi智能助手在2024年2月的访问量达305万，同比增长108%，仅次于文心一言和通义千问。

3月23日，阶跃星辰在2024全球开发者先锋大会上正式对外发布Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型，以及Step-2万亿参数MoE语言大模型的预览版，提供API接口给部分合作伙伴试用。

其中Step-1V千亿参数多模态大模型在中国权威的大型模型评估平台“司南”(OpenCompass)多模态模型评测榜单中位列第一，性能比肩GPT-4V。基于Step系列模型，阶跃星辰推出了名为“跃问”的聊天机器人平台和“冒泡鸭”AI智能体平台，目前均可免费试用。

行业透视

Kimi流量高增，有望加快国产大模型C端应用落地

Kimi自2023年10月推出以来，其长文本处理能力使其于众多模型中脱颖而出。

据Similarweb数据，截至3月22日，Kimi网页版日活用户数峰值达34.6万，周活数据环增45%。

（来源：华泰证券）

Kimi chat在Iphone免费榜单中已迅速攀升至21日的应用总榜第5，生产力榜单第1。其3月22日单日下载量超11万，环比增长140%。Kimi流量持续高增，有望加快国产大模型C端应用落地。

（来源：华泰证券）

商业化+多模态为Kimi迭代方向，长文本优势突显

Kimi自2023年10月推出后，历经三次版本迭代。

据钛媒体3月18日报道，Kimi预计24年上半年开启商业化模式。联合创始人周昕宇同时表示，预计2024年会推出多模态模型及产品。Kimi长文本优势领先，长度已扩展至200万字，可实现上下文记忆、准确信息、复杂任务处理、减少信息碎片化、对话多轮连贯功能。

其战略重心为基于闭源的C端模型，加速模型迭代，也让B端公司接入其API合作赋能。

阶跃星辰接力发布Step系列通用大模型，国产大模型未来可期

阶跃星辰自23年4月成立来一直深耕自研超级模型，目前已完成Step-1千亿参数语言大模型和Step-1V千亿多模态大模型研发。

2024年3月23日，公司于2024全球开发者先锋大会上正式对外发布Step-2万亿参数MoE语言大模型预览版。

其Step系列通用大模型在图像理解、多轮指令跟随、数学能力、逻辑推理、文本创作等方面性能达到业界领先水平，目前公司已基于其Step系列通用大模型推出“跃问”工具和“冒泡鸭”AI开放世界平台。

AI大模型的发展实际上可以按照模态分为5类；即文本、图片、声音（音乐）、视频、3D模型，各自处于不同的发展阶段。

当前AI文本模型是国内进化最快的细分方向，视频与声音是最值得期待的追赶方向，3D模型是全球范围内正在探索发展的方向。

投资策略

国产优质大模型能力持续进阶，有望推动国内AI应用快速发展，投资关注三条逻辑线：

1）视频/语料素材库逻辑，大模型需优质训练素材投喂，素材价值有望放大；

2）应用接入Kimi及其他优质大模型，其长文本理解及处理能力，有望充分赋能在线阅读、教育、营销、电商等领域应用场景；

3）与其他优质国产大模型合作的公司，有望通过优质大模型提升主业。

产业链相关公司梳理：

1）素材库价值凸显，视频语料库包括华策影视、捷成股份、中广天择、光线传媒、慈文传媒、唐德影视等；文本语料库包括中文在线、中国科传、中信出版、果麦文化、中原传媒等。

2）Kimi赋能应用逻辑，如掌阅科技、世纪天鸿、超讯通信、值得买、浙文互联等。

3）与其他国产优质大模型合作逻辑，如捷成股份、中文在线等。

个股精选

中广天择：视频内容生产的领军者，已为万兴科技模型训练提供优质版权数据

公司是长沙广电控股的国有文化企业，内容事业部深耕内容领域，搭建了“淘剧淘”、“节目购”两大全国交易平台，围绕版权创造、版权保护、版权交易等领域助推版权产业发展。

（来源：九方智投）

中国科传：拥有庞大权威性学术内容资源，可为生成式AI提供学术语料库

公司年出版期刊超500种，年出版新书超3000种，已累计出版图书超5万种，是国内学科分布最全、出版规模最大的综合性科技出版机构，有望与国内头部大模型合作，开辟语料商业赛道。

（来源：九方智投）

掌阅科技：深耕数字阅读多年，积极通过AI赋能阅读场景

旗舰产品为“掌阅”APP。积极拥抱AI技术，将生成式AI能力与阅读场景相融合，23年推出了阅爱聊产品，聚焦“聊书”、“聊人”两个场景，为用户提供创新体验的阅读交互方式，在2023“全球数字经济大会”上被评选为北京市通用人工智能大模型行业应用典型场景案例。

（来源：九方智投）

资料参考

20240324-华泰证券-Kimi出圈，加速国内AI应用发展

20240111-中泰证券-出版年度策略：估值筑底等风起，教育转型正当时

20240324-华创证券-传媒行业周观察：阶跃星辰大模型发布，国产AI文本领域进入爆发期，AI视频音乐领域有望进入追赶期

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