腾讯发布全新AI 智能创作助手“腾讯智影”，加速AI 领域布局，有望依托自身优势为社交平台、游戏、广告等板块带来产品优化和业务增量。阅文集团作为腾讯系网络文学和IP 运营龙头，有望充分受益于“腾讯智影”的进步，提升IP 可视化开发的产能效率，加速IP 长链条价值兑现。随着AIGC 技术逐步成熟，文化内容产业料将迎来创作方式的革命，头部内容平台和内容创作方有望充分受益。

腾讯发布全新AI 智能创作助手“腾讯智影”。根据财联社，3 月30 日腾讯发布全新AI 智能创作助手“腾讯智影”，推出智影数字人、文本配音、文章转视频等AI 创作工具。其中，智影数字人能实现“形象克隆”和“声音克隆”，创作者通过上传少量图片、视频和音频素材，就能得到自己的数字人分身和定制音色，进而快速生成自己的数字人播报视频。

人工智能技术布局领先，大模型技术研发不断推进。腾讯AI 研发涵盖自然语言处理、计算机视觉、机器学习、语音识别、智能推荐等多个方向。其中，腾讯自然语言处理平台腾讯云NLP、人脸识别技术腾讯优图、WeChat AI 智能推荐系统等行业领先。根据公司2022 年四季度业绩后电话交流会，公司已着手开发大模型，未来或将生成式AI 纳入微信和QQ，提升旗舰产品的用户体验。

技术优势突出，相关应用有望多领域落地。腾讯在AI 领域的主要优势包括：1）数据丰富：拥有社交、游戏、广告等多个领域的海量数据，为AI 的研究应用提供基础。2）技术雄厚：在自然语言处理、计算机视觉等方面拥有技术实力雄厚的专家团队，持续推动AI 创新。3）生态完善：拥有腾讯云、WeChat AI、AI Lab等一系列平台和生态，能够提供良好支持。4）场景广泛：业务涉及在社交、游戏、广告、金融、云服务等多个领域，技术应用空间广阔。

风险因素：AI 核心技术和AIGC 技术发展不及预期风险；AIGC 所生产内容存在版权、舆论、准确性等风险；文娱行业政策持续收紧的风险；文娱行业竞争加剧，以及新产品&服务用户分流的风险；内容质量安全风险；宏观经济和消费复苏不及预期影响文娱消费能力的风险等。

投资建议：

1）腾讯控股：我们预计随着宏观经济回暖、视频号商业化加速、重磅新游戏上线、降本增效持续推进，腾讯业绩有望进一步恢复。“腾讯智影”等人工智能技术实现突破有望为公司的社交平台、游戏、广告等板块带来产品优化和业务增量。

维持公司“买入”评级。

2）阅文集团：“腾讯智影”支持文本生成音频、视频等功能，能够加速文学IP的影视、漫画、动漫、游戏改编。阅文集团作为腾讯系网文龙头有望充分受益于“腾讯智影”的进步，依托自身优质内容储备，提升IP 开发产能和效率，加速IP 长链条价值兑现，看好公司成长为 IP 产业龙头的潜力。维持公司“买入”评级。

3）头部内容平台：AIGC 技术能够提升内容创作效率，为头部平台带来优质内容供给，进而提高平台内容丰富度，提高用户粘性和付费意愿。推荐网易、心动公司、哔哩哔哩、快手、腾讯音乐、爱奇艺等。

4）差异化内容制作：AIGC 技术和应用能够减少繁琐的内容制作过程，在素材生成、建模、视频制作等方面极大提高效率，实现全链路闭环人机协作和工业化　　内容生产。我们推荐三七互娱、完美世界、吉比特、大丰实业、风语筑等。

5）出版文化数字化：各公司依托资金优势和内容储备，积极开展IP 运营等数字化创新业务，打开收入增长天花板。AI 工具有望降低出版企业数字化转型门槛，推进文化数字化业务布局，实现优质内容资产的价值重估。我们推荐凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、浙版传媒、新华文轩等。