投资摘要:

2016 年食品饮料全年领跑,酒肉行业是主力。

2016 年食品饮料行业整体走势情况较好,涨跌幅在一级细分行业中居首位,从细分子行业的表现来看,白酒、肉制品、葡萄酒子行业年内表现情况良好,其中白酒子行业在行业回暖的背景下几乎全年领涨。

2017 年三条投资主线:高端白酒、二胎政策和网络消费。

延续2016 年的行业改善型驱动的投资逻辑:持续看好白酒行业的复苏,尤其在一线白酒带动下白酒行业集中度的提升,行业的逐步改善将带来超额收益,我们持续看好2017 年高端白酒复苏,重点看好的上市公司有:茅台股份、五粮液、洋河股份、泸州老窖;

有政策驱动型的投资逻辑:看好二胎政策全面放开带动奶粉行业的发展,目前消费者对国产奶粉的信心正在逐步的恢复,奶粉市场规模的扩容将利好国内奶粉生产企业,重点看好的上市公司有:伊利股份、贝因美;

细分行业在消费方式转变下的投资逻辑:网络消费的便利性随着新生消费群体的兴起,以及时间碎片化的利用,消费习惯的变化将长期带动网络消费的发展,重点推荐的上市公司有:好想你。

食品饮料细分行业趋势判断。

1)白酒:提升景气度仍是主基调,看好高端白酒;2)葡萄酒:年内葡萄酒供给量减少,预计明年进入“大年”;3)黄酒:行业变化驱动黄酒进入提价期;4)乳制品:预计奶价持续上涨,奶粉新政有短期影响;5)肉制品:低生猪存栏带动猪肉价格,看好肉制品替代;6)调味品:酱油产量增速放缓,调味品升级受高端餐饮影响。