从业务开展的几个要素来看,我国“互联网+证券”的参与主体分为三类——互联网公司、券商、IT公司,分别对应互联网证券业务的三种重要资源——客户流量、业务资格和研究实力、系统集成和软件。催生互联网证券新霸主的三条路径:互联网公司“贴金”、传统券商“触网”和交易系统底层集成商“上行”至交易系统顶层业务端。

具体到互联网券商业务的践行者,我们认为三类主体均有各自的发展空间,我们建议关注:(1)券商板块:首选锦龙,其次国金;对于其他触网的券商如国海、国元、东吴、光大,也有望在下阶段的行情中继续有上佳的表现。(2)其他板块:东方财富、同花顺、金证、恒生等相关标的。

报告要点

互联网平台端:以金融资讯平台(同花顺、大智慧、东方财富)和BAT为代表的互联网平台端,通过或收购或战略合作的方式积极介入证券行业。资讯类门户网站与证券公司跨界合作已快速推进,不仅有同花顺-东吴证券、万得资讯-国元证券、新浪财经-广发证券、金融界与多个券商搭建互联网券商平台等战略合作,也有大智慧收购湘财证券、东方财富收购西藏同信证券这类强力结合。BAT的“互联网+”大局缓缓铺开,互联网券商作为重要的一环,其推进角度大有不同。

证券公司端:合作方式千百种,适合的才是最好的。有些进行部门重设、改造,有些成立互联网金融部门、电子商务平台,有些寻求与外部公司的合作,还有些则在思考如何在网上实现客户资源的管理和针对网络客户产品的提供。其中,中山证券和国金证券在“互联网+”的过程中推进最快,也最有代表性。

系统集成商:技术壁垒成就金融版图。这类公司以金证股份和恒生电子为代表,他们常年致力于适应证券公司各项业务的软件开发(包括交易软件、结算管理、风控系统等)和交易所的系统集成。系统集成商低调介入传统金融领域,从软件销售转型为交易服务提供方或转型互联网金融内容提供方:互联网+证券的“蓝海”充满太多可能性。

进阶中的移动互联:技术壁垒成就金融版图。互联网时代浪潮一波未平一波又起,智能手机的病毒式普及带来的移动端用户的数量以及增速均已稳超PC端用户。集合了支付功能和银行端的移动互联网,正颠覆性地改变人们的行为和生活方式。更新换代迅速的手机APP和花样翻新的移动智能终端,将历史性地助推移动金融服务模式的发展,并将逐步占据金融服务的重要甚至是主导地位。移动互联时代人们将怎样炒股?回答这个问题需要更多的想象力。

主要风险

互联网证券相关政策不达预期;股市波动风险。