卫生与健康大会在京召开,“健康中国”战略地位再提升。此次会议是新世纪以来第一次、也是最高规格的全国卫生与健康大会,习近平总书记会上强调要把人民健康放在优先发展战略地位,努力全方位、全周期保障人民健康。继“健康中国”上升至国家战略后,此次会议再次将“健康中国”提升至优先发展战略,李克强总理会上也提出要把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业。相较于科技、教育、绿色制造、海洋等其他优先发展的支柱性产业,医疗健康是真正的“刚需”产业,叠加强势政策的不断利好,我们判断国家优先发展健康产业的决心坚定,执行力度将不断加强。政府主导,多部门协同,多项配套措施有望落地。大健康产业已经成为全球第一大产业,美国2014 年医疗卫生支出占GDP 的比例达17.1%,法国、德国等国家的比例也超过10%,而2014 年我国的比例仅为5.6%。随着我国经济社会发展进入新的阶段以及医疗卫生问题日益凸显,我国健康事业亟待政策支持和配套措施落地。结合李克强总理发言,我们认为除了继续将医改推向纵深外,国家将进一步引导和支持健康产业与养老、旅游、互联网、健身休闲、食品等产业的融合,制定有利于健康产业发展的土地、税收优惠政策,中央和地方财政将逐步健全落地卫生与健康投入机制,努力把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业。

传承与创新,中医药产业迎来快速发展的黄金期。会议指出要着力推动中医药振兴发展,坚持中西医并重,努力实现中医药健康养生文化的创造性转化和发展。结合近期《中医药发展“十三五”规划》的发布,我们认为中医药产业已迎来快速发展的黄金期,其中“前厅坐诊、后堂抓药”的中医坐堂医模式能够充分发挥中医“一人成医”、“辨证施治”的优势,其全局性、养生保健的天然属性和“不治已病治未病”的理念与我国现在“重治不重防”的现状相契合,有望成为分级诊疗、降低医疗卫生支出的突破口。预计中医坐堂医提供的诊疗量仅占中医总诊疗量的不到5%,但其轻资产的模式可实现迅速扩张,3-5 年内有望承接基层中医市场15%的诊疗量,市场规模达到近300 亿元,对应CAGR 超25%。

健康观念再升级。习近平总书记指出要坚定不移贯彻预防为主方针,坚持防治结合、联防联控、群防群控,努力为人民群众提供全生命周期的卫生与健康服务。WHO给医院功能的定位是具有预防、治疗、康复与保健功能,而我国早在深化医改方案中也提出了预防、治疗、康复并举的医院功能定位。预防和康复是降低医疗支出、提高生存质量的有效手段,在我国医疗体系中的战略地位将日益凸显。

风险因素:政策执行不达预期。

维持“强于大市”评级。此次大会的顺利召开将“健康中国”的战略地位再次提升,结合11 月份即将在上海召开的全球健康促进大会以及“一纲要、两规划”(“健康中国”2030 建设规划纲要、“十三五”卫生与健康规划和深化医改规划)的稳步推进,“健康中国”热度持续发酵,建议投资者积极关注相关主题投资机会。参考去年资本市场的表现,我们认为医疗器械、医疗服务、慢病管理、传统中医药、康复养老、医疗信息化及创新药应成为配置首选,重点推荐同仁堂、通化东宝、乐普医疗、鱼跃医疗、九安医疗、乐金健康、通策医疗、爱尔眼科、浙江震元、云南白药等,建议关注东阿阿胶和益丰药房等。