医药上市公司的中报已全部披露,上市公司整体业绩增速下行趋势明显。与前期工信部披露数据显示的医药行业整体增速下滑的趋势相一致(工信部数据显示:医药工业上半年收入增9%,增速下滑5个百分点;利润增13%,增速下滑2个百分点)。

在整个医药行业增速下行的背景下,中报业绩表现优异的个股尤其难得,因此大方向上我们推荐稳健投资者优先配置业绩成长性明确的白马股。此外,短期内国企改革仍可能是市场关注的热点,建议可重点关注国企改革相关标的。

部分绩优白马股价下调后逐渐进入价值投资区域:在行业增速整体下滑的背景下,一些白马的中报业绩表现依然靓丽,当前时点我们重点推荐鱼跃医疗、乐普医疗、爱尔眼科等绩优白马股。我们认为这类品种中报表现靓丽,未来增速仍有望保持30%左右,可持续性强。在经过前期调整后,逐渐回到PEG=1的水平,估值已经具备吸引力,建议重点关注。

股价可能存在催化剂的品种:

(1)短期建议重点关注国企改革相关标的:中央和地方关于国企改革的相关政策陆续出台,国企改革话题可能会持续升温,在标的选择方面,我们认为具有资源性品种、盈利能力有提升空间、市值适中的标的弹性较大。推荐国药股份、国药一致、中新药业等。

(2)细分领域龙头,可能受益于行业整合:短期内我们建议关注零售药店的行业整合机会,从新上市的各家连锁药店近期动作来看,零售药店行业的整合大幕已经拉开,资本实力雄厚的企业将占得先机,其中一心堂自上市以来一直是我们重点跟踪品种,公司在停牌期间一系列动作颇具看点,上周公司复牌后股价调整较多,目前股价已低于公司定增及员工持股计划中拟认购的价格(54.61元/股),建议关注。

(3)关注药品审评带来的政策性机会:从政策层面分析,最近药品审评成为医药行业的政策热点,药品审评将提速,大方向上国内药品研发将进入新阶段,行业规则将完善并强化,整体研发创新能力有望从根本上得到提高,行业集中度将进一步提升。政策利好的相关标的是研发实力强、布局制剂出口的企业以及操作规范的CRO龙头,如恒瑞医药、华海药业、泰格医药等。

(4)估值合理未来存在外延预期的品种:建议关注昆药集团、普洛药业、健民集团等。