核心观点:

医药,最近走势一直不强,医药电商跟着互联网的风表现了几天,板块总体表现沉寂。目前医药的机构配置较低,作为防御性品种,在14年全年涨幅倒数第一的基础上,我们觉得安全性较好,配置价值高。稳健风格,建议配置低估值的白马大票,首选OTC龙头,在国际接轨的过程中,大票的估值溢价会逐步体现,这是一个长期的向上拉力,OTC在最高零售价取消后,存在提价预期。弹性组合,互联网对医药行业的改造已经开始,医药电商是第一波,推荐九州通、一心堂;移动医疗也已经开始,医药公司开始陆续触网,更看好这里面的垂直领域运营者,建议关注鱼跃、乐普。

配置思路上,我们建议:1、医药龙头:首选OTC类大市值公司如白药、同仁堂、阿胶、三九等,逻辑在于OTC走势已经落后处方药数年了,未来最高零售价取消后,率先有可能提价的将是拥有品牌溢价能力的OTC企业;处方药龙头如恒瑞、天士力、复星、丽珠等也将长期享受估值溢价;2、移动医疗,医药电商推荐九州通、一心堂,移动医疗推荐鱼跃、乐普;3、股东有诉求(增发、并购等)、估值水平较低、主业增速尚可的企业,推荐信立泰、誉衡、健民、红日、人福等;4、布局国企改革标的,推荐中新药业等