本报告导读：

小米发布2024 年业绩公告，汽车业务Q4 净亏损环比显著减少。小米亦宣布上调2025 年交付量目标，销量有望加速增长，小米汽车产业链有望持续受益。

投资要点：

小米汽车业务 加速发展，产业链将持续受益，维持行业增持评级。

小米发布2024 年业绩公告，汽车业务逐步减亏，同时上调了2025年的交付量目标，产业链有望持续受益，推荐标的无锡振华、模塑科技、拓普集团、沪光股份，受益标的小米集团。

小米发布2024 年业绩公告，汽车业务亏损逐季度减少。2024 年小米智能电动汽车等创新业务收入达到328 亿元人民币，其中汽车业务收入321 亿元，占98%。其中2024 年Q4 智能电动汽车等创新业务收入为167 亿元，环比增长72%（2024 年Q1-Q3 分别为23/ 64/97 亿元），Q4 净亏损为-7 亿元，净亏损额逐季度减少（2024 年Q2和Q3 分别为-18 亿元，-15 亿元，Q1 暂未单独披露）。

上调交付量目标，小米汽车2025 年销量有望加速增长。小米汽车宣布提升2025 年交付量目标至35 万辆（此前为30 万辆），在较强的产品力与新车上市等因素的共同驱动下，小米汽车销量有望持续加速增长。

品牌不断向上，智驾加速推进等因素亦将驱动销量增长。2025 年2月小米汽车发布售价50 万元级别的全新高端车SU7 Ultra，上市后3 天内大定订单超1.9 万台，锁单超1 万台，高端车的热销有助于推动品牌形象持续提升。小米智驾亦持续推进，Xiaomi HAD 端到端全场景智能驾驶已全量推送，小米SU7 Ultra 出厂即搭载，支持在各类停车场实现功能启动，并可实现车位到车位辅助驾驶。

风险提示：行业价格战加剧导致销量不及预期，智能驾驶落地进度不及预期