事件：1）公司2024 前三季度实现营业收入52.5 亿元，同比-14.2%，归母净利润5.4 亿元，同比+30.5%。2）公司拟每10 股派发现金2.17 元（含税），现金分红总额约2 亿元。

2024Q3 符合预期。行业层面，根据Wind 数据，2024Q3 国内乘用车销量环比+6.5%，公司部分核心客户华晨宝马环比-20%，北京奔驰环比+2%，上汽通用环比-54%，特斯拉全球环比+4%。公司2024Q3 单季度实现营收17 亿元，同/环比分别-24%/-2%，归母净利润1.8 亿元，同/环比分别-5%/-15%。公司收入环比略有下滑，我们预计主要受通用影响。

毛利率环比-0.6CPT，费用率略有提升。公司2024Q3 单季度毛利率18.8%，同/环比+1.0/-0.6 PCT，我们预计主要受下游客户销量波动影响。

期间费用率合计12.4%，同/环比+0.45/+2.53 PCT，其中销售/管理/研发/财务费用率分别+0.6/+0.5/+0.25/+1.21PCT，其中财务费用提升，我们预计主要受汇兑损益影响。

全球化布局，积极拓展新能源客户：公司保持豪华车企优势的基础上，积极拓展新能源客户，2023 年北汽模塑获小米、理想、赛力斯等客户订单，2024H1 沈阳名华获头部豪华车企2 个定点，生命周期金额42 亿元，墨西哥名华获海外新客户外饰件定点，预计项目销售量16 万套/年。

盈利预测与估值：预计公司2024-2026 年归母净利润6.3/7.3/8.2 亿元，对应PE 分别为10/9/8 倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，海外工厂不及预期风险，新客户拓展不利风险。