报告摘要：

事件：国家发改委决定，自2012年9月11日起分别上调汽油和柴油销售价格550元/吨和540元/吨，这是今年以来第四次上调，也是8月以来的连续第二次上调。

以上的调价措施，相当于汽油上调9.6美元/桶，柴油上调9.6 美元/桶。

综合考虑汽柴油的产量比例，本次涨价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约上升9.6美元/桶，即由之前的106.7美元/桶上升到116.3美元/桶左右。

本次调价可以说是在预料之中，原因是三地原油均价出现较大幅度上涨。自5月以来，国内汽柴油价格进入了每月一调的频率。

最近以来，由于对需求面担忧的减轻，以及对伊朗核危机担忧的增强，美元有所走弱等原因，导致国际原油价格再次处于高位。

展望后市，供求两方面的影响还将较力。但总体来说，供求基本处于略紧或略松的平衡局面不会有大的变动，三位数的油价时代基本已经到来。

原油价格回升带动成品油价格上调将有利于炼油毛利的改善，且对于整个产业链价值起到提升作用。因此，仍维持行业“优于大势”的投资评级不变。

风险提示：本报告数据均来自于主流媒体和权威机构，点评内容并不构成直接的投资建议。