汽柴油价格下调点评：油价回落提供操作空间
东北证券股份有限公司 2012-06-11
沈阳化工 +1.59%
报告摘要：
事件：国家发改委决定，自2012年6月9日起分别下调汽油和柴油销售价格530元/吨和510元/吨，这是今年以来第二次下调。
以上的调价措施，相当于汽油下调9.2美元/桶，柴油下调9.0美元/桶。
综合考虑汽柴油的产量比例，本次跌价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约下降9.1美元/桶，即由之前的116.2美元/桶下降到107.1美元/桶左右。
本次调价可以说是在预料之中，原因是三地原油均价出现较大幅度下降。
近期，由于对需求面担忧的增强，以及对伊朗核危机担忧的缓解，导致国际原油价格明显回落。展望后市，伊朗核危机可能是左右油价的关键因素，国际原油价格可能反弹。
在汽柴油定价机制改革之前，原油价格回落有利于炼油毛利的改善。虽然由于本次汽柴油价格下调，对于整个产业链价值有所下压，但是，炼油毛利的改善，以及成本压力减轻带来的良好效应将是利大于弊的。因此，仍维持行业“优于大势”的投资评级不变。
维持各重点公司的投资评级不变。
风险提示：本报告数据均来自于主流媒体和权威机构，点评内容并不构成直接的投资建议。
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