事项:7 月12 日,证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》(下称《意见》),对违法证券交易予以打击。主要内容如下:① 重申“账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式进行证券交易”属于违法行为。② 重申证监会6 月12 日发布的《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》的具体落实时间表:7 月底前后证券公司完成自查,8 月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请。③ 重申6 月12 日前的存量可以持续运行,按照有关规定逐步规范,但不得新增客户、账户和资产。

评论:《意见》可以有效禁止通过第三方系统(包括HOMS、同花顺、上海铭创等)进行配资的新增账户7 月13 日恒生电子公告称:6 月15 日至7 月10 日,HOMS 总平仓金额为301 亿元。其中,第一周37.07 亿元,第二周65.11 亿元,第三周149.9 亿元,第四周49.38 亿元。通过监管,可以有效禁止第三方系统新增账户、客户和资产。但未经第三方系统进行配资的机构,并未包含在《意见》执行范围之内截至6 月30 日,我们预计通过第三方系统的配资额为5000 亿元,未经第三方系统配资的金额也有5000 亿元。经历市场雪崩式下跌后,规模缩减状况尚无法统计。不可否认的事实是:未经第三方系统配资的机构仍然活跃在市场上。

Homs 之外的配资机构同样值得关注虚拟账户、出借账户、代客交易,违反了《证券法》和《证券公司监督管理条例》。无论是否使用第三方系统配资,其行为的性质一样是违法的,只有共同纳入监管,才能维护法律公平。经咨询电子系统专家,通过交易所数据系统,可以搜索出频繁平仓的账户,然后排除已使用第三方配资系统的账户,剩下的可以作为可疑账户进行逐一排查。当然这需要耗费大量的执法成本,也需要一定的时间周期。在此期间,监管套利者依然可以大行其道。如果监管不力,很有可能贻误战机,造成第二轮暴跌,国家的救市成本将更为高昂。