双十一强势来袭,把握电商主题投资。零售2.0 时代的双十一即将开战,较之历届变化为:①多方阵营混战演变为苏阿、京腾双寡头竞争;②自上而下推动线上线下全渠道开展双十一,移动端成订单主要来源;③跨境电商或成增速最高子领域,跨境商品供应链整合能力提升。阿里联合苏宁、银泰等1000 多家商家和超18 万家线下门店推出万店同庆“双十一”全渠道狂欢;京东、腾讯共推“京腾计划”打造“品商”创意平台,打造社交电商新模式,双十一京东将借助腾讯流量实现快速转化,京腾VS 苏阿双十一在零售2.0 时代值得期待。而将于12 月中旬在乌镇举办的第二届世界互联网大会将成电商主题投资后续催化剂。推荐:苏宁云商(双十一首推标的)、永辉超市(生鲜电商龙头)、西安民生(农村电商新秀)、步步高(云猴电商生态搭建),关注跨境通(跨境电商龙头)!

国企改革将成后续主要配置主题。国企改革是贯穿“十三五”的重头戏,伴随年底及明年“1+N”方案陆续出台,各地将出台实施意见和试点方案,国企改革行情有望持续发酵;另外从主题轮动的角度,创新前期普遍翻倍,当前地方国资证券化率30%左右,大部分提出证券化率60%以上目标,留给国企改革的时间愈发紧迫,我们从商业板块自下而上观察,物产中大、浙江国贸、新世界、百联股份、广州友谊、上海物贸、友好集团、银座股份、鄂武商A、欧亚集团等标的已启动,尚未启动改革进程的国资商企已屈指可数。央企改革关注邮政体系改革龙头湘邮科技;地方改革关注浙江(物产中拓、物产中大、杭州解百);安徽(合肥百货);北京(王府井、首商股份);上海(兰生股份、第一医药、新世界、百联股份);两广(广百股份、南宁百货);高校改革:同济(同济科技)、复旦(复旦复华)、北大(中国高科)、清华(银润投资)、交大(新南洋)等。

教育产业化进程持续推进。2016 年将是A 股教育产业化大年:①教育法律法规一揽子修正案后续将召开人大二次审议,建立现代国民教育体系、推进高校资产证券化及民办教育营利确权将全面打开教育产业化进程,特别是民办教育营利确权,当前国内登记在册的规模化民办学校超过15 万所,未来教育产业并购整合空间巨大,类似三年前公立医院改革,制度红利催生巨大并购整合空间,全面利好教育产业链相关标的;2.教育部出文鼓励职业教育集团化发展,推动社会资本全面介入职业教育体系建设,②《高等职业教育创新发展行动规划(2015-2018 年)》公开征求意见中,后续将正式推出利好职业教育产业;③十三五规划中提及创新驱动,涉及高校和科研院所改制,突破高校教育资产证券化法律障碍,全国高校企业资产达4500 亿,潜在规模突破万亿,证券化空间巨大,借助资本市场完善高等教育投入机制,利好高校教育资产证券化平台相关标的;④二胎作为后续长期主题,此前市值关注吃穿用等前周期主题投资,而教育医疗等后周期主题持续发酵,长期利好教育特别是学前、K12 教育产业。推荐:新南洋、全通教育、洪涛股份、威创股份、银润投资、中国高科、中泰桥梁、凯美特气、文化长城、关注复旦复华、同济科技等!