推荐逻辑与标的（每周一发出的推荐品种以未来一个月为时间基准，每周我们将对推荐品种进行滚动调整）：

展望未来3 个月，从我们所推荐的具体板块氮肥、磷肥、氨纶、粘胶以及纯碱板块的实体经济运行上看，其基本面上需求拉动的价格上涨仍在继续，也就是其基本面持续好转中。因此我们继续建议在大盘调整中应积极加仓上述子行业。

对中国石化，我们认为其相对沪深300 的PE、PB 仍然远低于历史平均水平，从配置角度仍然可以超配。因此总体上我们继续维持超配石化和化工的观点，如果出现较大调整，我们认为可以加大持仓。

月度策略（未来一个月：2 月）：推荐东华科技，浙江龙盛季度策略（未来三个月：2 月-4 月）：推荐华峰氨纶，烟台氨纶，友利控股，东华科技，浙江龙盛，湖北宜化，中泰化学，澳洋科技，山东海龙年度策略（未来一年：2 月-12 月）：推荐浙江龙盛，东华科技，湖北宜化，烟台氨纶，上海家化

板块投资机会：

一季度：春耕行情（氮肥、磷肥）＋周期拐点向上（氨纶、粘胶）1、氮肥：目前尿素出厂价格已经从底部回升至1800 元/吨的水平。

2010 年化肥特别是氮肥关税政策已经推出，明显利好生产企业。目前的尿素价格水平对于部分用无烟块煤为原料的小氮肥企业仍然没有利润空间，故有较强支撑。天然气的紧张以及其明年强烈的价格上涨预期也将使氮肥价格具有刚性上涨趋势，我们预计尿素出厂价格2010 年有望达到1800 元/吨的均价。我们在3 个月的投资周期中推荐煤头氮肥企业，推荐标的：湖北宜化/双环科技/华鲁恒升/鲁西化工/柳化股份。

2、磷肥：目前国际硫磺和合成氨价格上涨，因为原料成本推动和需求旺季来临前的储备开始，国际磷肥价格继续在上涨中，DAP 价格CFR 价格达到450 美元/吨左右。国内磷肥将在国际磷肥价格支撑下出现新一轮的上涨。对大型磷肥企业来说，他们的硫磺库存一般为2-3 个月的使用量，从短期的角度看，对相关公司的业绩明显是正面影响；而且国内合成氨来源大多为煤头，这对合成氨能自给的公司如湖北宜化等亦是利好。另外，国际磷肥去库存化的结束也将推动磷肥价格上涨。总体上我们判断磷肥在3 个月内价格具有向上的趋势，向下具有成本刚性的支撑。推荐标的：湖北宜化。