视频传输市场达1400亿元

总体上，中国视频传输市场规模仍然较小，2011年估计约678亿元，在三网融合和文化消费升级推动下，市场潜力可达1400亿元，有1倍以上空间，看好细分市场的IPTV和网络视频。

3+1竞争格局初步形成

随着广电总局对IPTV和互联网电视政策管制逐渐放松，视频传输市场也出现变局，初步形成了3+1的竞争格局，即以电视为终端的有线电视网、IPTV和互联网电视等3强，外加以电脑为终端的网络视频混合竞争局面。

视频传输四种模式前景初探

有线电视：先发优势，多重挑战。有线电视有着先发优势，2011年用户数达到2.02亿，但面临其它三种模式的竞争，需要继续推进数字化、双向化改造提升ARPU值，预计投资规模超过560亿元。预计市场规模每年提升60-70亿元，2015年有望达800亿元。

IPTV：步入扩张期，深挖用户潜力。随着政策逐渐友好及盈利模式越发清晰，IPTV将进入快速扩张期，乐观估计2015年用户数可达6000万，相较2011年1350万用户有3.4倍成长空间，市场规模达48.6亿元。

互联网电视：仍待探索更清晰盈利模式。预计市场规模将从2010年的5000万美元增长到2016年的13.8亿美元，增长近27倍，但盈利模式仍不清晰，不是广电和电信两大系统主推业务，前景仍有待观察。

网络视频：强劲增长，迎来收获期。2015年市场规模有望从2011年62.7亿元提升300亿元。但内容和带宽成本过高仍是制约公司盈利的主要因素，今年版权价格下降对行业产生一定的利好，影视产业链也可能更健康。

谨慎推荐“百视通+武汉塑料”

视频传输行业投资机会有两点，表现在：（1）提高内容的丰富度和节目的交互性，增强用户体验，提升用户规模；（2）内容和服务要具有稀缺性，吸引客户消费。对比商业潜力和盈利模式，看好IPTV和网络视频。 看好有着用户规模、商业模式稳定的行业，有着先发优势的上市公司可以凭借外延扩张提高用户规模，超出行业增长，谨慎推荐“百视通+武汉塑料”。