子公司天夏科技与曙光云合作，强强联手打造智慧城市运营龙头，政务云、政府大数据落地预期增强。与亦庄国际共同设立集成电路产业基金，开始扩张新业务。

事件：天夏科技与曙光云计算签署《战略合作协议》，拟在城市云及智慧城市方面进行合作。同时，公司拟出资6.9 亿元与亦庄国际共同发起设立集成电路产业投资基金。

双剑合璧，“城市云”助力打造智慧城市运营龙头：公司此次合作的曙光云计算是中科曙光的全资子公司，面向云计算和智慧城市领域的高新技术企业，至今已在成都、无锡、南京等全国多地落地了“城市云计算中心”。公司与曙光云计算的合作符合公司未来五年内智慧城市建设运营的发展战略，有利于公司完善“1+N”的总包业务模式，一方面丰富了公司智慧城市的内涵，另一方面也增强了公司在云计算和大数据领域的能力。

政务云、政府大数据落地预期增强：我们预计政务云和政府大数据有望在今后两年成为政府投资的新热点，曙光云计算的客户主要为全国各地的政府、机构，具有天然优势。此外，根据合作协议，双方将优先推动在浙江温州、金华等城市的城市级云计算中心运营项目及智慧城市项目。我们认为这标志着公司借助智慧城市切入政务云、政府大数据的预期进一步增强，我们认为公司未来有望进一步借助外力扩展新的业务领域。

大手笔参设集成电路产业基金，布局新业务：公司拟出资6.9 亿参设基金，未来将重点关注集成电路产业链关键环节及以集成电路为基础或应用的信息技术产业中其他领域的投资及并购机会。我们认为这是公司转型智慧城市后，积极布局新产业的又一动作，芯片及集成电路有望成为我国下一步突破的重点领域，公司提前布局彰显其敏锐的市场嗅觉。

维持“强烈推荐-A”评级：我们维持公司2016-18 年业绩预测为4.73/5.82/8.67亿元，对应增发摊薄后eps 为0.56/0.69/1.03 元，考虑到公司业绩确定性高，潜在市场空间巨大以及新业务整合预期，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：1、智慧城市建设低于预期；2、新业务拓展进展缓慢。