投资建议：关注一季报表现较佳，超市场预期，且估值具有安全边际的包装类公司，如上海绿新（自身订单恢复，收购福建泰兴外延并表增厚）、东风股份（子公司广西真龙13 年恢复性增长，投资收益超预期）、齐峰股份（受益于12 年下半年起的地产复苏，产销旺盛，原材料低位提升盈利）；以及处于经营拐点的合兴包装（子公司相继跨过盈亏平衡点，运营渐入佳境）、德力股份（募投3.5万吨项目效益逐步释放，期待超募项目投产，以及上游产业链延伸）、晨鸣纸业（13Q1 净利润大幅增长364.6%；B股回购进行中）、太阳纸业（13Q1净利润大幅增长107.1%，中报预告yoy 20%-40%，对应13Q2 环比增长41%~81%，环比改善延续；向大股东以6.9元定增成功，释放积极信号）。长期看好定制衣柜龙头索菲亚，12 年下半年起的地产销售放量，对13 年的家具销售起到良好的支撑；定制衣柜行业良好的替代性以及公司强有力的品牌渠道优势，支撑未来高增长。

造纸：1）大宗工业用纸：12Q4普遍出现经营性亏损，13Q1在提价带动下，盈利大幅改善，符合我们前瞻中的预期。12年因行业供求关系不利，毛利率收窄；纸价下跌，企业计提减值准备；加之财务费用率高企，12Q4普遍出现经营性亏损；部分企业依靠财政补贴等营业外收入实现盈利。13Q1 因行业供求关系改善，加之春节前后，纸企有效提价，纸种结构较好的龙头公司盈利大幅改善，加之有回购及大股东定向增发等因素，支撑股价；如晨鸣纸业、太阳纸业。2）生活用纸和特种纸：因定价相对粘性，受益于原材料价格下跌，毛利率显著提升。

包装：订单跟随下游大众消费品增长，13Q1 超市场预期较多，较低的估值提供投资的安全边界。包装类公司的盈利增速，与下游成长性、对抗成本波动能力、以及自身发展阶段有关。总结一季报，表现较好的包括：上海绿新、奥瑞金、合兴包装、东风股份。

轻工：1）地产产业链表现出色。因国内地产销售自12Q4起明显回升，考虑到地产对家具销售的滞后期，对13 年整年的家具销售均起到良好的支撑作用。家具类公司13Q1 表现亦较为出色。其中索菲亚凭借定制衣柜高增长的特点，加之春节因素，收入利润同比高速增长（13Q1 收入增长68.4%，净利润增长77.7%；预告中报增长20%-50%），美克股份、喜临门、宜华木业的增长也较为稳健。2）黄金珠宝类增速虽有所回升，但受制于金价波动，盈利能力有所收窄。因金价处于相对低位，带动居民对黄金投资热情，黄金销售大超预期（尤其将体现在二季度），但因高价库存的影响，金价走软将削弱主要企业的盈利能力。3）出口产业链：受益于海外地产复苏，出口家具，卫浴五金等企业体现盈利弹性。