投资建议：近期主要大宗商品原材料价格走低，产品定价相对粘性的公司有望受益。1）原油价格走低：建议关注永新股份（薄膜粒子占成本比重63.5%，12/13年PE 17.0/14.0倍）、通产丽星（主料塑料粒子占比35%，12/13年PE 28.9/21.4倍）；2）钢铁价格回落，建议关注奥瑞金（马口铁占成本比重56%，12/13年PE 22.2/17.6倍）、喜临门（海绵+乳胶+钢丝，占比40%，12/13年PE 19.9/15.7倍）；3）白卡纸价格回落，建议关注上海绿新（原纸占成本53%，12/13年PE 19.2/13.5倍），东风股份（原纸占成本40%左右，12/13年PE 11.8/10.5倍），姚记扑克（扑克牌专用白卡纸占成本70%，12/13年PE 27.1/20.2倍）； 4）纸浆价格下降，建议关注齐峰股份（木浆占成本比重45%左右，12/13 年PE 21.9/16.8倍），中顺洁柔（纸浆占公司成本50%以上,12/13年PE 29.5/23.4倍）。

主要大宗商品价格明显回落。受近期海外经济复苏疲软，欧债危机持续发酵，以及中国经济数据低于预期等综合因素影响，国际大宗商品价格最近几周出现大幅回落，如Brent原油自4月以来已经下跌12.2%、螺纹钢自4月以来也回落4.9%。

造纸产业链中，纸浆及白卡纸受产能释放影响，价格也出现松动。巴西等南美国家的阔叶浆产能13年下半年大规模释放，制约纸浆未来价格。不同于其他纸种13年供求关系有所改善，白卡纸受到博汇及APP新纸机试产影响，供给冲击下，4月经销商价格已经出现松动，终端价格出现100元/吨左右的回落，未来预期仍不容乐观。

部分轻工制造类企业产品定价相对粘性，有望受益。在原材料价格回落的背景下，部分轻工制造类企业因产品定价相对粘性，有望受益于毛利率扩张，提升盈利能力。相对刚性的产品价格，来自于：1）定价机制，相对固定的调价周期，受益于短期原材料价格的急跌；2）公司产品占下游成本/消费者支出的比例较低，下游对产品价格敏感度较低；3）公司自身的竞争能力和综合实力，和下游有较为紧密的合作关系，具备较强的议价能力。