本报告导读：

公司是一家以铁精粉、铜金属、钴金属的生产销售为主业的公司，积极拓展盈利增长点。首次覆盖，给予“增持”评级。

投资要点：

首次覆盖，给予“增持”评级。公司现具有铁矿石原矿年开采350多万吨、年生产铁精矿150 多万吨、球团50 多万吨的产能，积极深化内部改革，持续强化降本增效措施，充分发挥优势，推进项目建设。

预测2016-2018 年EPS 分别为0.09/0.20/0.30 元，考虑到供给侧改革带来钢企盈利改善，矿企也将获得盈利弹性，且公司不断积极提升整体运营质量，给予公司高于行业估值，2017 年PB 1.8 倍，对应目标价9.38 元。

公司是一家以铁精粉、铜金属、钴金属的生产销售为主业的公司。

2006 年11 月，山东金岭矿业成功完成了对山东淄博华光陶瓷股份有限公司的资产重组，公司全部资产及1.63 亿元以外的负债全部置出上市公司，山东金岭铁矿以铁山辛庄矿区、侯庄矿区、选矿厂等同等价值的优质资产注入上市公司。资产重组完成后公司变身为中国第一家铁矿石资源类上市公司。

公司现具有铁矿石原矿年开采350 多万吨、年生产铁精矿150 多万吨、球团50 多万吨的产能，主要生产铁精矿、铜精矿、钴精矿、球团等产品。为提升企业整体运营质量，公司扎实开展了“运营转型、管理提升”活动，深化内部改革，突出技术创新，大力推行精益运行，持续强化降本增效措施。随着公司“走出去”发展战略的初见成效，公司在市场和行业内的竞争力更加牢固。

努力提升企业整体运营质量。公司积极深化内部改革，持续强化降本增效措施，充分发挥优势，努力实现生产经营发展、推进项目建设。

风险提示：经济下滑风险；矿价大幅下滑风险。