华泰观点：关注消费复苏相关受益标的

在国内疫情防控措施优化及国内消费复苏期待的带动下，上周港股A 股持续跑赢美股。其中，恒生科技指数、中概股及A 股电子板块分别上涨7.2/4.3/3.5%，跑赢纳斯达克指数（-1.6%）。11/15, 伯克希尔披露Q3 新建仓台积电，台积电成为其第十大重仓股，A 股投资人期待半导体周期提早见底，增持消费电子类半导体、模拟芯片设计等板块。我们认为，受半导体供应链区域化及中国消费电子需求疲软等影响，中国半导体行业复苏将慢于全球，目前芯片设计板块仍处于去库存阶段。建议关注面板（京东方），被动元器件（顺络、风华）和PCB（生益科技）等板块。

A 股： SW 电子上涨3.5%，跑赢上证指数（+0.3%）上周全部A 股日均成交额合计9,955 亿元，环比上升5.7%。上周半导体板块设计板块受到市场关注，恒玄科技（+21.4%）、乐鑫科技（+20.6%）、卓胜微（+18.9%） 等涨幅居前； 跌幅居前企业包括： 华阳集团（-11.1%）、德赛电池（-6.9%）、拓荆科技（-5.2%）。北向资金上周合计净流入323 亿元，主要增持歌尔股份、圣邦股份、蓝思科技，减持闻泰科技、兆易创新、韦尔股份。TMT 其它板块，SW 通信涨1.8%，SW 计算机涨3.9%，SW 传媒涨5.1%。

港股：恒生科技指数上涨7.2%，跑赢恒生指数（+3.8%）上周全部港股日均成交额合计1,391 亿港元，环比上升40.3%。恒生科技主要成分股中涨幅居前企业包括： 阿里健康（+36.1%）、哔哩哔哩（+24.1%）、商汤科技（18.2%）；跌幅居前企业包括：比亚迪电子（-6.1%）、携程（-3.8%）、瑞声科技（-3.4%）。传媒互联网板块，快手涨13.4%，阿里巴巴涨12.9%，腾讯涨11.4%，百度涨9.7%，美团涨0.5%。

南向资金上周合计净流入32 亿元，主要增持腾讯、中国联通、华虹半导体，减持美团、小米、中国移动。

海外：纳斯达克中概股上涨4.3%，纳指下跌1.6%，标普500 下跌0.7%上周纳斯达克中概股涨4.3%，纳指跌1.6%，标普500 跌0.7%，费城半导体指数跌1.1%。十年期美债利率维持3.82%。伯克希尔披露Q3 重仓台积电，美股半导体板块涨幅居前为台积电（+10.3%）、英飞凌（+8.4%）、联电（+3.6%），跌幅较大的为拉姆研究（-8.8%）、镁光（-6.3%）、英伟达（-5.6%）。互联网板块：SEA 涨15.2%，谷歌涨1.1%，Meta 跌0.9%，亚马逊跌6.6%。美股汽车板块：蔚来跌9.4%，小鹏跌8.6%，特斯拉跌8.1%，理想跌5.7%。上周比特币跌0.6%。

风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。