事件： 2024 年11 月3 日公司发布2024 年10 月产销快报。10 月总销量25.1万辆，同比增长4.1%；自主品牌10 月销量21.3 万辆，同比增长7.3%；自主乘用车10 月销量16.8 万辆，同比增长3.4%；自主品牌10 月海外销量3.1 万辆，同比增长33.9%。

新能源成绩喜人：公司10 月自主品牌新能源10 月销量8.5 万辆，创历史新高，同比增长48.6%；1-10 月自主品牌新能源累计销量超53 万辆，同比增长超45%。长安启源10 月销量突破1.8 万辆，累计销量突破15 万辆；深蓝汽车10 月销量突破2.8 万辆，10 月全系订单3.6 万辆；阿维塔10 月销量10056 辆，同比环比皆实现翻倍。

未来蓝图初步展现，大力发展数智新汽车：2024 年10 月17 日，公司参加2024 年世界智能网联汽车大会，会上公司认为汽车正演变为具有“移动多功能空间、智能计算终端、数据采集载体以及移动储能单元”功能属性的可进化智能汽车机器人。数智新汽车将是未来的发展方向，公司将持续加大“新汽车、新生态”领域资源投入，在新汽车科技产业链投入超2000 亿元，新增超1 万人规模的科技创新团队，打造可进化的智能汽车机器人。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润47.54/76.20/101.35 亿元。对应PE 分别为31.44/19.61/14.75 倍，维持“增持”评级。

风险提示：消费需求不及预期；行业竞争加剧；新车型销量不及预期。