核心观点:

整体成交情况:整体成交环比继续微涨

上周,一线四大城市房地产成交面积110 万平米,环比下降1%,同比下降6%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交422 万平米,环比上升3%,同比上升14%。

上周,整体成交环比继续微涨,其中一线城市环比略有下滑,除北京环比上升2%,上海、广州和深圳均环比下降,其中深圳环比降9%,降幅最大。二线城市整体环比微涨,但城市间分化显著,其中宁波环比上升56%,环比升幅最大,大连环比下降52%,环比降幅最大。

分区域看,本周三大重点区域成交涨跌不一,其中环渤海环比下降9%,主要受青岛、石家庄和大连大幅下滑拖累;长三角环比上升6%,除无锡环比下降外,其他样本城市环比均上涨;珠三角地区则环比微升0.1%。

整体库存情况:推盘继续回升,去化速度小幅加快

上周,推盘在前一周放量显著的基础上环比继续小幅回升。全国15 城市库存指数环比前一周保持稳定,其中上海库存指数连续三周保持下滑趋势,而北京库存指数在前半周呈现缓慢下滑趋势,而在后半周出现明显的攀升。12 城市去化速度环比继续缓慢回升。

本周观点:政策宽松力度和广度加强,11 月成交同比增速小幅放缓近期政策宽松力度不断推进,同时广度也在扩大,预计未来在稳投资的政策导向下,政策将持续宽松,预计“保障房货币化”政策存在推出的可能性、首套房首付比例也有望继续下降(非限购城市存在进一步下降至20%的预期)、公积金贷款政策或将进一步放松。此外,税费上也可能出现一些调整,特别在营业税普通住房的认定上有可能出现变化。而在成交层面上,11 月前27 天,我们跟踪的64 城市一手房成交同比增长12.6%,增速环比10 月略有下滑(10 月同比增长13.2%),符合市场预期。我们认为如果12 月份行业利好政策能够在各个城市逐渐铺开落地,那么对于未来3个月的行业成交将起到积极的推动作用,从而短期基本面有可能改善,明年一季度的成交同比增速可能是上升的,而非市场预期的下降。投资策略方面,我们继续推荐龙头房企、国企改革主线及部分转型个股。

本周组合

上周广发地产组合包括荣盛发展、海德股份、广东明珠、中路股份和京投银泰。本周广发地产组合包括嘉宝集团,荣盛发展、海德股份、广东明珠和京投银泰。

风险提示

四季度销售增速放缓趋势增强,受房价影响政策面预期转变。