整体成交情况:整体成交环比降幅明显,但同比依旧温和上涨

上周,一线四大城市房地产成交面积99 万平米,环比下跌13%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交322 万平米,环比下跌16%。

上周,整体成交环比降幅明显,并且各线城市均呈现显著回落态势。我们认为8 月首周环比下滑显著,主要是由于传统的淡季因素所致,并且月初成交数据更是放大了这种淡季效应。但同比来看,8 月首周依旧延续了前期的温和上涨趋势。

分区域看,三大重点区域成交环比均下滑明显,其中长三角降幅最大,环比下降22%,主要受苏州、杭州成交环比大幅下跌影响。珠三角和环渤海整体成交环比也均呈现大幅下跌,样本城市除深圳和大连环比上涨外,其他城市均环比下跌。

整体库存情况:推盘继续回落,去化速度有所放缓

上周,推盘继续显著回落,供给入市节奏进一步放缓。全国15 城市库存指数承压上行明显,其中上海、北京库存指数则均呈现较为明显的下行趋势。12 城市去化速度呈现明显放缓趋势,主要与成交端的环比大幅下滑有关。

本周观点:成交进入淡季调整期,但同比温和上涨依然可期

上周地方宽松调整政策继续稳步推进,其中浙江、山东以及宁波等出台公积金新政支持省内异地贷款,而太原则在提高最高贷款额度的同时简化了提取手续,整体来看,8 月首周政策环境延续了前期的友好态势。成交方面,7 月以来,商品房市场迎来了传统的淡季,成交市场呈现一定的调整态势,但在地方政策继续宽松调整叠加前期利好政策效应的刺激下,成交同比依旧持续增长,整体市场保持平稳运行。我们认为未来整体政策环境仍然具备可持续的基础,尤其是央行近期多次表示未来将继续实施稳健货币政策,下半年货币流动性存在进一步宽松的预期和空间。政策面的持续宽松,将会促进成交继续平稳运行,考虑到淡季因素,8 月成交环比或将继续回落,但同比温和上涨依然可期。我们继续强调政策面和基本面持续改善下,主流地产依旧有获得超额收益的基础,继续推荐买入主流地产股,同时推荐关注国企改革相关个股的投资机会。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、中南建设、鲁商置业、京投银泰、嘉宝集团和宋都股份。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变。