整体成交情况:受假期影响,整体成交环比出现下滑

上周,一线四大城市房地产成交面积 82 万平米,环比下降 13%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交 340 万平米,环比下降 4%。

上周,受假期影响,整体成交环比出现下滑,其中一线城市环比降幅较大,除深圳环比微涨外,北上广环比均下降;二线城市整体环比微降,城市间依旧呈现涨跌互现,成都环比下降 37%,降幅最大,而福州则环比上涨 48%。

分区域看,三大重点区域成交环比均下滑,其中环渤海领跌,样本城市中除石家庄环比上涨外,其他城市环比均下降,长三角样本城市中上海降幅最大,环比下降 15%,而南京则环比上涨 9%,珠三角样本城市中广州环比微降,而深圳则环比上涨。

整体库存情况:推盘放量回升,去化速度保持平稳

上周,供给端有所放量,推盘回升明显,全国 15 城市库存指数继续维持前一周小幅下行趋势,其中上海库存指数在后半周呈现明显的上升态势,而北京库存指数则呈现小幅缓解,12 大城市去化速度与前一周相比维持稳定。

本周观点:公积金首付比例“认贷不认房”,利于三四线城市去库存

上周,政策面延续前期宽松态势,其中住建部、财政部和央行三部委联合下发通知,从 9 月 1 日起,对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭,为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的,最低首付款比例由 30%降低至 20%。我们认为公积金贷款首付比例实行“认贷不认房”有利于引导三四线城市改善型需求加快入市(对于房价较高的一线及二线重点城市作用有限),有助于三四线城市的去库存进程。整体来看,今年以来持续有好的政策面使得行业小周期向上改善,尤其是二季度以来,基本面实现量价齐升,预计后面两个季度,在宏观经济依旧弱势运行、下行风险依然存在的背景下,政策面将继续宽松,行业基本面将继续维持量增价涨趋势,但是量的增长将会随着价格的持续上涨而逐步放缓。我们依旧推荐行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、保利地产、京投银泰、嘉宝集团和鲁商置业。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变。