核心观点:

整体成交情况:整体成交环比小幅回升

上周,一线四大城市房地产成交面积100 万平米,环比微升1%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交326 万平米,环比上升4%。

上周,整体成交环比小幅回升,分城市看,一线城市整体环比小幅微涨,其中广州和上海环比微降,而北京和深圳则环比上涨;二线城市整体环比有所上涨,样本城市成交环比呈现涨跌互现,福州、天津增幅较大,环比分别上升199%和53%。

分区域看,三大重点区域成交环比均呈现不同程度上升,其中珠三角增幅最大,环比上升11.2%,主要受东莞成交环比大幅上升影响。环渤海、长三角地区整体成交环比分别上升9.5%和1.7%。

整体库存情况:推盘量有所回升,去化速度继续小幅放缓

上周,推盘量在后半周出现一定幅度的回升,全国15 城市库存指数在波动中小幅上行,其中上海库存指数保持相对平稳,而北京库存指数在后半周呈现明显的上行趋势,12 大城市去化速度继续小幅放缓。

本周观点:基本面复苏逻辑不变,依旧看好地产板块投资机会

上周统计局公布7 月份房地产运营数据,数据显示1-7 月份全国商品房销售面积同比增长6.1%,增幅比1-6 月份扩大2.2 个百分点,其中7 月单月同比增长18.8%,成交继续复苏。但受制于高库存,销售端向投资传导的时滞有所拉长,新开工降幅有所扩大,投资增速继续下探,去库存依旧是市场主基调。我们认为三季度地产行业基本面复苏的逻辑依旧不变:宏观经济尚未明显企稳、叠加房价全面上涨动力依旧较小的背景下,政策面将会持续友好(尤其是货币流动性进一步释放依然存在预期和空间),行业景气度将会继续维持较高水平,需求端将会继续加快入市,预计整体三季度成交同比继续保持温和上涨,同比增幅预计略低于二季度29%。而供给端方面,开放商将会在政策窗口期加大在建项目的投资力度,尽快形成销售,加快去库存进程。我们继续强调政策面和基本面持续改善下的地产板块投资机会,继续推荐买入主流地产股,同时推荐关注国企改革相关个股的投资机会。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、鲁商置业、京投银泰、嘉宝集团和宋都股份。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变