核心观点:

整体成交情况:整体成交环比微降

上周,一线四大城市房地产成交面积128 万平米,环比下降16%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交371 万平米,环比上升2%。

上周,整体成交环比微降,主要是受一线城市环比较大幅下滑影响,具体来看,一线城市除北京环比上升22%外,沪广深三市均环比下滑明显。二线城市整体环比微增,但城市间依旧涨跌互现。

分区域看,三大重点区域成交环比出现分化,其中环渤海和长三角地区环比保持微增,而珠三角地区则出现环比较大幅下滑,主要是广州、深圳和东莞环比均出现下滑所致。

整体库存情况:推盘量维持较高水平,库存高位小幅抬升

上周,端午节后推盘回落明显,但整体推盘量依旧维持较高水平。全国15 城市库存指数在后半周高位小幅抬升,其中上海库存指数继续呈现盘整态势,而北京库存指数在供需两旺中呈现缓慢下行态势。12 大城市去化速度在前半周有所放缓,但是在后半周延续了前期的加快趋势。

本周观点:央行降息降准,成交同比增速扩大显著

上周,政策环境继续朝着宽松态势发展,地方政策继续实行宽松调整,更为主要的是央行6 月27 晚宣布:自2015 年6 月28 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25 个百分点,同时有针对性地对金融机构实施定向降准,而这也是本轮宽松周期的第三次降准(其中本次为定向降准)和第四次降息。我们认为基准利率的下调,叠加银行按揭贷折扣力度的加大,使得购房者的按揭贷利率大幅下行,融360 数据显示,与去年降息周期前相比,全国首套房平均贷款利率已经累计下降1.14 个百分点,极大地降低了消费者的购房成本,有利于加快需求兑现入市,促进成交持续放量增长。6 月前26 天,我们统计的67 大城市一手房成交同比增长42.1%,增幅显著扩大,值得一提的是, 6 月成交复苏扩大趋势已经逐步蔓延至二线城市,24 个重点二线城市6 月成交同比实现42%的大幅增长,增速比5 月份扩大28 个百分点,增幅扩大显著。我们继续推荐关注政策面和基本面持续改善下的主流地产股的投资机会,继续建议买入主流地产股。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、中南建设、冠城大通、鲁商置业、福星股份和雅致股份。本周广发地产组合包括万科、中南建设、冠城大通、鲁商置业和京投银泰。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变。