核心观点：

整体成交情况：节后销售明显恢复，整体成交环比大幅增长

上周，一线四大城市房地产成交面积137万平米，环比增27%，我们跟踪的部分二线城市房地产成交369万平米，环比增24%。

上周，节后销售恢复明显，整体成交环比大幅上涨。分城市看，四大一线城市环比均实现大幅增长，同时2015年周均成交同比增幅小幅扩大，复苏领先；二线城市环比普遍大幅上涨，并且2015年周均成交稳中有升，已经接近2014年周均水平。

分区域看，环渤海、长三角和珠三角成交均呈现明显的复苏，环比大幅增长，三大区域样本城市中，除济南、苏州和无锡环比微降外，其余城市环比均增长，其中石家庄环比增幅最大，增长88%。

整体库存情况：推盘集中入市，库存再度走高

上周，开发商为迎接销售旺季，加大推盘力度，推盘量回升明显。全国15城市库存指数在后半周走高明显，高库存再度承压，主要是受推盘集中入市影响，其中上海库存指数在后半周呈现一定的下行趋势，而北京库存指数则小幅攀升。成交恢复显著，使得12大城市去化速度延续了前期的加快趋势。

本周观点：市场热度攀升，成交同比增速进一步放大

上周，央行再次降息，进一步打开了货币流动性宽松空间，而地方层面上，公积金调整范围进一步扩大，并且未来仍然具备可调整空间。“330组合新政”叠加降息降准，对成交复苏已经起到明显的提振作用，统计局口径的全国商品房4月成交在3月企稳的基础上，实现了同比首次转正，复苏确立，并且这种复苏趋势在5月份进一步放大，我们统计的67城市一手房成交在5月前半月实现了同比近30%的大幅增长，17城市二手房成交更是实现了近1倍的大幅增长，市场热度持续攀升，预计5月后半月需求将继续加快入市，配合不断走高的推盘量，重点城市5月单月成交同比增长25%左右将是大概率事件。在政策面以及基本面持续向好的背景下，板块仍然具备超额收益基础，建议继续买入主流地产股。

本周组合

上周广发地产组合包括招商地产、中南建设、泛海控股、冠城大通和滨江集团。本周广发地产组合包括招商地产、中南建设、泛海控股、冠城大通和鲁商置业。

风险提示

基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。