投资建议：关注中报绩优标的，把握优质龙头长线布局机遇近期大盘风格变化明显，消费板块整体出现一定回调，但行业复苏趋势未改，社零数据延续了去年下半年以来的逐季恢复态势，龙头企业在此期间通过渠道及产品升级表现相对更优。我们建议关注近期估值有所消化，且具备坚实中报基本面支撑的可选消费龙头，具体来看：

1）继续关注行业长期成长性及确定性突出，且短期中报基本面增长具有较强支撑的医美龙头，随着监管加码打击违法市场，以及合规产品供给加码，具备较为丰富的产品矩阵，以及较强渠道营销能力的产品供应商有望实现长期高速成长，继续推荐板块优质龙头爱美客、华熙生物，建议关注四环医药、华东医药及奥园美谷等；2）美妆个护消费延续高景气，上半年线上整体延续靓丽表现，抖音等新渠道有望带来品牌增长新增量，其中积极推进产品升级并持续布局全渠道的国货龙头有望加速成长，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化等；3）关注可选消费优质标的，相关公司历经疫情洗礼，并在自身积极变革下全年有望实现业绩确定性反弹，推荐关注黄金珠宝龙头周大生等，以及百货龙头王府井及百联股份等。

政策监管情绪蔓延无需过度担忧，看好相关行业长期规范化趋势近日国家政策对K12 教培、互联网等行业监管趋严，相关情绪蔓延至医美等行业，我们认为虽然医美行业此前也有针对性的监管措施推行，但性质并不相同。本身医美行业符合居民消费升级，是满足大众美好生活愿景的美丽行业，同时从医美行业监管措施来看，更多是打击非法医美，目的在于为民众创造一个健康的消费环境，减少黑医美事件带来的舆论影响，也从而为合规医美企业创造更好的运营土壤。同时今年以来已有多款重磅医美器械产品获批，正规产品市场的做大也进一步有利于挤压非法水货市场，无论是对于上游产品还是下游的合格医美服务机构而言，都有利于提供长期健康成长的优质土壤。

行业及行情数据：社零消费总额平稳复苏，网上零售保持快速增长2021 年6 月，社零总额同比+12.1%，较5 月增速放缓0.3pct，扣除价格因素后实际同比+9.8%，两年同期平均增长3.2%。累计来看，上半年社零销售总额整体增长23.0%，在疫情低基数下，消费行业呈现平稳复苏态势。其中，线上零售渠道继续快速发展，上半年全国网上零售额同比+23.2%。其中实物商品网上零售额同比+18.7%，渗透率为23.7%。

风险提示：

疫情反复影响消费需求复苏；企业外延展店不及预期等