海南省委宣传部长 10 月在京为“国际旅游岛”造势，其讲话内容让市场各方对《海南国际旅游岛规划纲要》在11 月出台的预期更为强烈。《规划纲要》的出台，似乎开始倒计时“掐秒”， 市场热切关注着我国最大的经济特区---海南省的“华丽转身”。

《规划纲要》之所以“千呼万唤不出来”，是因为“国际旅游岛”首次在中国尝试建设，是国家战略层面的重大政策突破， 涉及诸多“先行先试”，而非此前推出的区域振兴规划，因而极为审慎。《规划纲要》的实施或将改变海南的产业现状，“国际旅游岛”很可能将海南引入“产业蓝海”，预期海南经济将迎来新一轮热潮。

分析《规划纲要》（征求意见稿），海南争取的将是以“免签证、零关税、放航权”为主要特点的旅游开放政策。海南将从生态、文化、餐饮、住宿、交通、旅游、购物和文娱8 个方面进行国际化改造。我们预期，国家将在投资项目资金安排、财政和相关政策方面，对海南给予支持，以加快这一改革开放和体制机制等方面重大创新试验的进程。

对比济州岛、冲绳岛、夏威夷、巴厘岛、普吉岛、斐济、瓦图阿努、马尔代夫等“国际旅游岛”的经营模式，尽管海南在基础设施、市场服务方面尚有不足，但海南更有各“国际旅游岛”不具备的特色，尤其是航天主题公园将成为海南旅游产业的强大引擎。

“国际旅游岛“对海南经济的刺激，首先是以大基建的投资拉动为主，随后会转向旅游带动的内需提振。交通运输、酒店及旅游地产、消费品行业将直接受益。在市场体系逐步完善的预期下，困难企业的重组、资产注入也可能加快，相关上市公司将迎来“蜕变”式的发展机遇。

我们认为，海南上市公司的现状，大致相当于1997 年的重庆板块。在重大变革的前夜，关注海南上市公司更需前瞻眼光。近期市场资金持续热捧海南板块，而机构投资者更是加快了“围猎海南岛”的步伐。我们认为尚未出台的《规划纲要》对海南有着极强的突破性政策预期和体制变革预期，因而海南板块仍将有深度发掘的机遇。

投资策略：通过对海南板块的价值再发掘，综合考虑《规划纲要》对海南产业发展的影响，我们建议采取“概念催化+估值优势+确定性预期”的主题投资策略。综合考虑《规划纲要》对海南产业发展的影响，我们建议采取“概念催化+估值优势+确定性预期”的主题投资策略。重点关注：罗牛山（000735 ）、首旅股份（600258）、中国国旅(601888)、中南建设(000961)、罗顿发展（600209）、海南高速（000886）、海南航空（600221）、新大洲A(000571)。