投资要点：

市场综述：市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.45%、-3.02%和-3.51%，传媒行业指数涨跌幅为-6.16%。细分到传媒各子行业来看，各个子行业全面呈下滑趋势，其中在线教育指数跌幅最大，迪士尼指数跌幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3 分别为龙韵股份（603729.SH）上涨7.97%,富控互动（600634.SH） 上涨5.14%，分众传媒（002027.SZ）上涨4.90%。跌幅Top3 分别为中南文化（002445.SZ）下跌15.22%，帝龙文化（002247.SZ）下跌15.19%,明家联合（300242.SZ）下跌14.09%。

腾讯网易发布三季报，大厂经典游戏贡献稳定业绩，推出新游提升了竞争门槛。11 月21 日腾讯拟将推出首款百人对抗竞技射击手游《光荣使命》，一线大厂推出自研或代理新品有望带动游戏板块热度，同时提升品类竞争入局门槛，可关注具备研发及发行精品游戏能力的公司腾讯、网易、世纪华通、中文传媒、游族网络、吉比特等。

出版图书方面，当当发布“当当童书5 年原创市场数据”显示2013年与2016、2017 年“一头两尾”童书销售增速达35%。2017 年1-11月，当当累计售出童书2.3 亿册，原创作品占1/3。新经典旗下童书品牌“爱心树童书”推出的绘本《可爱的鼠小弟》畅销40 年，中文版销量超过500 万册。除《窗边的小豆豆》，新品《世界城市地图》、《中国人的历史：诸神的踪迹》、《奇妙的甲虫》等作品不断。可关注新经典、南方传媒。

影视方面，截止11 月18 日，周票房3.48 亿元，不含服务费3.28亿元，进口片主导11 月。华策影视近期表示公司账面对乐视应收账款约1.2 亿元，除去其它投资方部分，实际归属公司应收款约7000万元左右，公司已与乐视达成还款协议，乐视将按月还款。可关注光线传媒、华策影视、鹿港文化，以及投资《军师联盟》的印纪传媒、联合出品电视剧《我的 体育老师》的完美世界。

给予行业推荐评级。

风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等。