投资要点

事件：2017 年5 月2 日，国家互联网信息办公室（下简称：网信办）发布《互联网新闻信息服务管理规定》（下简称《规定》），为加强互联网信息内容管理、促进互联网新闻信息服务健康有序发展提出新的要求，《规定》由国家互联网信息办公室室务会议审议通过，自2017 年6 月1 日起施行。

主要内容梳理：

（1）通过互联网站、应用程序、论坛、博客、微博客、公众账号、即时通信工具、网络直播等形式向社会公众提供互联网新闻信息服务，应当取得互联网新闻信息服务许可，禁止未经许可或超越许可范围开展互联网新闻信息服务活动；

（2）任何组织不得设立中外合资经营、中外合作经营和外资经营的互联网新闻信息服务单位，涉及互联网新闻信息服务业务的合作，应当报经国家互联网信息办公室进行安全评估；

（3）互联网新闻信息服务提供者的采编业务和经营业务应当分开，非公有资本不得介入互联网新闻信息采编业务；

（4）申请互联网新闻信息服务许可，应由相应的国家或地方互联网信息办公室受理和决定。

《新规》将各类新媒体纳入监管范畴，对行业准入、运营等提出更加明确及严格要求。此前对于传统媒体的新闻信息服务国家有着成熟的监管体系及政策，随着互联网快速发展，对新媒体提出新要求日趋迫切。此次《新规》出台明确了互联网新闻信息服务的许可、监督检查、法律责任等。

门槛提高，监管趋严，有利于提升新闻内容的真实与公正性，发挥市场化运营的优势。采编与经营分离，非公有资本不得介入互联网新闻信息采编业务，将使得新闻内容的生产大大减小受到资本利益、商业化的干预，从而保证真实性、权威性、公正性等，新媒体时代为博眼球而肆意篡改、嫁接、虚构新闻信息等行为将得到遏制。而在运营层面充分发挥市场化优势，提升效率及盈利能力。

传统媒体与新媒体融合大势所趋，国有与民营资本联手将充分发挥各自优势，传媒国企受益。目前上市的传媒国企在出版发行及广电领域占比较高，拥有资源、政策等优势，同时报业与广电类公司原本就是内容采编与分离的模式，拥有丰富的经验。未来国有传媒公司有望通过投资并购、战略合作等方式拥抱新媒体。

看好拥有相关牌照，在新闻经营业务方面拥有丰富经验的传媒国企。

新华网：依托新华社覆盖全球的新闻信息采集网络，新华社主办的中央重点新闻网站主力军，是党和国家重要的网上舆论阵地。

人民网：背靠人民日报社、环球时报社等，以新闻为主的大型网上信息交互平台，也是国际互联网上最大的综合性网络媒体之一。

华媒控股：拥有杭报集团、都市快报等旗下众多优质媒体运营类资产，新媒体业务蓬勃发展，转型教育成效显著。

风险提示：系统性风险及风险偏好下行；行业及公司发展不及预期；政策变化及其他风险。