投资要点

顺利摘帽，符合预期：2016 年公司实现营收4.12 亿元，同比增长53.16%，其中企业互联网服务业务主营业务收入为17,148.02 万元，制造业主营业务收入为23,831.08 万元，较去年同期下降10.75%。实现归母净利润4581.83 万元，同比增长128.80%。

“百城千店”加速推进，用户规模快速增长：截至2016 年底，全国实有各类市场主体8,705.4 万户，全年新设市场主体1,651.3 万户，比上一年增长11.6%，全年新登记企业552.8 万户，平均每天新登记企业达1.51 万户。小微企业对企业服务的需求显现出规模性和多样性打开企业服务市场空间。公司目前正在推进“百城千店”计划，将用三年的时间在国内建设5000个企业服务中心，同时充分发挥线上云端平台的协同共享功能，形成“线上+线下”的企业大数据生态体系。公司企业服务竞争优势显著：（1）企业运营服务平台模式领先：公司通过“百城千店”计划以“圈地、囤人、赋能”战略为中小微企业提供企业运营服务，在线下布局企业服务运营中心，将企业服务线上线下联动起来，使企业服务的标准化与规模化，并形成海量级企业大数据平台（2）产品经验丰富：通过业务平台化，顺利办为创业者提供注册公司、代理记账、申请商标、人事社保、资质审批、空间服务、资本服务、金融服务等全生命周期一站式服务，满足企业发展过程中的标准化服务和定制化服务的全部需求；（3）线下体系成熟，用户规模快速增长：目前业务快速覆盖31 个省市，服务用户数量达到350 万以上。2016 下半年，公司通过合伙人加社会公众服务平台模式，迅速扩张，目前线下超过500 家服务网点，2017 年将以更快的速度扩张发展，用户规模也将快速增长。

盈利预测预估值：预计公司2017/2018 年EPS 分别为0.24/0.42元，看好公司企业服务生态的发展前景，首次覆盖，给予“买入”的投资评级。

风险提示：业务推进低于预期