投资要点

公司发布2016 年半年报，上半年实现营业收入1.57 亿，同比增长4.57%，归属上市公司股东净利润1191 万元，同比增长128.01%，扣非后净利润651 万，同比增长115.71%，EPS 为0.0218 元/股。

原主业亏损收窄，新业务贡献利润，承诺可期。在企业互联网服务新业务的带动下，公司上半年实现扭亏为盈，上半年营收1.57 亿，净利润1191万，其中企业互联网服务业务自二季度开始合并报表至今，贡献营收5106.45 万元，占营收的33%，贡献母公司净利润3058 万元，传统主业上半年亏损1867 万，较去年4252 万的亏损同比大幅收窄。

公司前瞻布局企业互联网服务，需求旺盛前景广阔。上半年全国新增市场主体数量783.8 万户，同比增长13.2%，全国市场主体总数达到8078.8 万户，小微企业对企业服务的刚性需求显著。公司收购神州易桥后布局企业互联网服务，通过O2O 模式布局线上平台及线下服务站“神州顺利办”

品牌，将结合线上的云服务资源打造企业互联网复合生态服务体系。

“百城千店”计划持续推进，跑马圈地进行时。公司采取自建、加盟、收购三种方式推进“百城千店”计划，即在全国重要的一百个城市建设不低于一千个线下现代企业服务中心，加速全国业务布局，截至上半年目前顺利办门店已经拓展78 家，全年目标300 家门店有望在下半年加速完成。

盈利预测及投资建议：我们看好公司长期发展前景，给予2016-2018 年盈利预测EPS 分别为：0.10、0.12 和0.17 元，维持“增持”评级。

风险提示：收购整合风险；市场竞争加剧风险。