事件：

公司公布2014年三季报。报告期内，公司实现营业收入5.84亿元，同比下滑3.91％；归属于上市公司股东的净利润4941万元，同比大增106.59%；实现基本每股收益0.06元。

投资建议：

定增募投项目的建成将提高公司旅游开发和医疗服务能力，奠定了公司战略转型的基础。公司已形成“林板一体化”的发展格局，目前拥有经营林区100万亩，年产松杉育苗1500万株，纤维板年产能45万立方。公司在平潭各项目有序推进，效益初步体现。其中，中福建材城下半年预售；混凝土项目已投产销售；平潭中汇小贷公司已显现效益；公司中标了金井湾、东部污水处理厂BT项目。预计公司2014、2015年EPS分别是0.11和0.48元。截至10月30日，公司收盘于16.52元，对应动态市盈率分别为156.46倍和34.36倍。考虑到2015年公司将受益林业限伐到期、混凝土扩产、BT项目结算、中福建材城预售、定增推动业务转型等利好，考虑到公司是注册并直接受益于平潭实验区的上市公司，参考上海自贸区直接受益标的外高桥的PE估值。同时，考虑到公司2015年业绩才能释放，所以我们取2015年公司的EPS约0.48元，以及外高桥2015年PE均值38.28倍（取PE估值38倍），则可知公司合理估值18.27元，维持“增持”评级。